Op de wereldwijde markten heeft goud de slechtste maand in jaren achter de rug. De prijs daalde stevig in de afgelopen vier weken. Handelaren wijzen naar stijgende rentes en een sterke dollar als hoofdreden. De vraag is wat dit betekent voor de Bitcoin koers en het beeld van BTC als ‘digitaal goud’.
Goudprijs daalt door hogere reële rentes
De goudprijs verzwakt wanneer de reële rente oploopt. Reële rente is de rente na aftrek van inflatie. Hoe hoger die rente, hoe aantrekkelijker veilige staatsleningen worden ten opzichte van goud, dat geen rente uitkeert.
Beleggers rekenen op een voorzichtiger pad voor renteverlagingen door de Federal Reserve. Dat houdt de rentes op Amerikaanse staatsobligaties relatief hoog. Hierdoor nemen de alternatieve kosten van het aanhouden van goud toe en valt de vraag terug.
De combinatie van hogere rentes en afnemende vraag leidde tot de zwakste maandprestaties van goud in jaren. Dat zet een rem op het eerdere optimisme rond edelmetalen. De markt verschoof in korte tijd van ‘zekerheid zoeken’ naar ‘rente telt weer’.
Edelmetalen keren geen rente uit; als de rente stijgt, stijgen de alternatieve kosten.
Sterke dollar drukt op edelmetalen
De duurdere Amerikaanse dollar weegt extra op grondstoffen die in dollars worden geprijsd, zoals goud. Buiten de VS wordt goud dan relatief duurder, wat de kooplust tempert. Deze wisselkoerswerking kan prijsdalingen in een rente-opwaartse fase versterken.
Voor Europese beleggers speelt de euro/dollar-koers een grote rol. Een zwakkere euro kan een daling van de goudprijs in dollars deels dempen in euro’s. Andersom kan een sterkere euro een daling juist vergroten.
Dit laat zien hoe belangrijk valutarisico is naast de grondstofprijs zelf. Nederlanders die via trackers of fondsen beleggen, kunnen te maken hebben met wel of niet afgedekte (gehedgede) producten. Die keuze bepaalt mede het rendement in euro’s.
Zwak goud en de Bitcoin koers
Bitcoin wordt vaak vergeleken met goud als schaarse ‘opslag van waarde’. In de praktijk bewegen de twee niet altijd gelijk. De correlatie schommelt en kan in stressperiodes afnemen of juist toenemen.
Als reële rentes stijgen, voelen zowel goud als BTC soms druk. Toch heeft de cryptomunt ook eigen drijvers, zoals netwerkactiviteit, liquiditeit en regelgeving. Dat kan tot uiteenlopende koerspaden leiden, zelfs bij dezelfde macroprikkel.
Voor de Bitcoin koers zijn kapitaalstromen via beleggingsproducten belangrijk. In de VS sturen spot-ETF’s, die BTC direct aanhouden, veel dagstromen. In Europa zorgt MiCA, de Europese cryptowet die sinds 2024 van kracht is, voor duidelijker regels voor aanbieders, wat op termijn institutionele toegang kan vergemakkelijken.
Centrale banken kopen, markt blijft nerveus
Centrale banken zijn de afgelopen jaren netto kopers van goud geweest. Dat ondersteunt de langetermijnvraag, maar voorkomt geen zwakke maanden. Korte-termijnschommelingen blijven gedreven door rentes, de dollar en fondsinstromen of -uitstromen.
Goud-ETF’s zien bij een sterke dollar en hogere rentes vaker uitstroom, wat verkoopdruk vergroot. Voor BTC werken vergelijkbare stromen via beleggingsfondsen en ETF’s aan de vraagzijde. Zo versterken kapitaalstromen het bestaande marktsentiment.
Ook geopolitiek speelt mee: in onzekere tijden neemt de vraag naar ‘veilige havens’ vaak toe. Als spanningen afnemen, draait die vraag terug. De recente zwakte in goud wijst erop dat het renteverhaal nu zwaarder weegt dan geopolitieke steun.
Wat beleggers nu in de gaten houden
De volgende besluiten van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank zijn richtinggevend. Inflatiecijfers en arbeidsdata bepalen hoeveel beleidsruimte er is. Dat werkt direct door in rentes en de dollar, en dus in goud en BTC.
Marktvolgers letten op de reële rente en de DXY-dollarindex. Stabilisatie of daling kan de verkoopdruk op goud temperen. Een nieuwe stijging kan het omgekeerde effect hebben.
Voor BTC tellen naast macro ook ketendata mee. On-chain betekent: gegevens die rechtstreeks uit de blockchain komen, zoals transacties en actieve adressen. Stromen naar en van beurzen geven daarnaast een beeld van liquiditeit en mogelijke verkoopdruk.
De zwakke goudmaand onderstreept hoe snel het verhaal kan kantelen. Marktfactoren kunnen in korte tijd verschuiven. Dat geldt voor edelmetalen én voor digitale activa.
Dit artikel is uitsluitend informatief en vormt geen beleggingsadvies. Investeren in Bitcoin brengt risico’s met zich mee. Raadpleeg een financieel adviseur voor persoonlijk advies.
