Bitcoin-miners sturen een zeldzaam signaal nadat de Bitcoin koers kortstondig onder 60.000 dollar dook. On-chain data laten zien dat de verkoopdruk vanuit miners afneemt, terwijl de markt juist zwakker oogt. Dit gebeurt wereldwijd en vlak na de halvering van april 2024, toen de blokbeloning halveerde. Het kan tijdelijk de aanbodzijde van BTC verlichten, maar de markt blijft beweeglijk.
Bitcoin koers zakt onder $60.000
De BTC prijs daalde recent onder de psychologische grens van 60.000 dollar. Dat zorgde voor extra volatiliteit en liquidaties bij derivatenbeurzen. Grote orders verplaatsten de markt in korte tijd, wat het sentiment broos maakte.
Macro-economie speelt een rol. Renteverwachtingen in de Verenigde Staten blijven hoog, waardoor risicovolle activa onder druk staan. Een sterke dollar maakt alternatieve beleggingen als de cryptomunt relatief duurder voor internationale kopers.
Ook kapitaalstromen uit beleggingsproducten zijn belangrijk. Dagen met uitstroom bij Amerikaanse spot-ETF’s vallen vaak samen met zwakkere koersen. De markt reageert daarmee niet alleen op nieuws, maar vooral op netto vraag en aanbod.
Miners verlagen verkoopdruk
Meerdere on-chain signalen wijzen op een terugval van de uitstroom van BTC vanuit miners richting exchanges. On-chain betekent: data die rechtstreeks uit de blockchain worden afgeleid. Historisch is het zeldzaam dat miners minder verkopen direct na een scherpe daling, omdat hun inkomsten dan juist krapper zijn.
De zogenoemde miner-reserves, dat zijn BTC-saldi in wallets die aan miners worden gelinkt, stabiliseren of lopen licht op. Dat suggereert dat sommige partijen verkoop uitstellen of alternatieve financiering gebruiken. Minder verkoopgedrag uit deze groep kan de directe verkoopdruk op de markt verlagen.
Waarom zou dit gebeuren? Grote, beursgenoteerde miners zoals Marathon Digital en Riot Platforms hebben vaker aangegeven te sturen op kasstromen, leningen en hedging. Zij hoeven daardoor niet elke dip te verkopen om rekeningen te betalen, wat het patroon kan verklaren.
Toch is het signaal niet allesbepalend. Het kan snel draaien als prijzen verder dalen of financieringsvoorwaarden veranderen. Beleggers doen er goed aan meerdere indicatoren naast elkaar te leggen.
Hashrate en moeilijkheid dalen kort
De hashrate, de totale rekenkracht van het netwerk, liet een korte terugval zien. Dat wijst erop dat minder efficiënte machines tijdelijk zijn uitgeschakeld. De netwerkmoeilijkheid, de automatische aanpassing die ongeveer elke twee weken het minen op ~10 minuten per blok houdt, volgde met een lagere stand.
Zo’n fase heet vaak “miner capitulatie”: wanneer duurdere stroom of oude apparatuur verlieslatend wordt, stoppen sommige miners. Overblijvende spelers krijgen dan relatief meer opbrengst per eenheid rekenkracht. Dat kan de druk op marges verlichten zonder dat de BTC prijs direct stijgt.
Voor het netwerk zijn deze schommelingen normaal. De moeilijkheid past zich aan, zodat transacties door blijven gaan. Voor de markt kan het een signaal zijn dat het ergste kosteninfar tijdelijk achter de rug is, maar dat hangt af van prijs, energie en efficiëntie.
In april 2024 halveerde de bloksubsidie van 6,25 naar 3,125 BTC per blok; “halving” betekent dat miners per nieuw blok nog maar de helft aan nieuwe BTC ontvangen.
ETF-stromen sturen marktsentiment
Kapitaalstromen in Amerikaanse spot-ETF’s, zoals iShares Bitcoin Trust (BlackRock) en Wise Origin Bitcoin Fund (Fidelity), beïnvloeden de vraag naar BTC. Dagen met zwakke instroom of netto uitstroom vallen geregeld samen met lagere koersen. Dit werkt door op liquiditeit en marktbreed sentiment.
In Europa noteren gereguleerde ETP’s op platforms als Xetra en Euronext, onder toezicht van nationale autoriteiten. Sinds 2024 geeft MiCA, de Europese verordening voor cryptomarkten, meer duidelijkheid over aanbieders en custody. Dat kan instroom op termijn ondersteunen, maar neemt volatiliteit niet weg.
Als ETF-instroom vertraagt, weegt de markt zwaarder op andere bronnen van vraag en aanbod, zoals miners en beurzen. Een periode met minder minerverkoop kan dan relatief meer effect hebben. Keert ETF-uitstroom terug, dan kan dat voordeel snel verdampen.
Wat betekent dit zeldzame signaal?
Een dalende miner-uitstroom is in feite een adempauze aan de aanbodkant. In combinatie met lagere hashrate en een meebewegende moeilijkheid kan dat de marges van sterke miners even verbeteren. Het zegt echter weinig over de vraagzijde, die wordt gedreven door macro, ETF’s en marktlassen.
Praktisch gezien is het een datapunt om te volgen, geen doorslaggevend kompas. Relevante indicatoren zijn onder meer: miner-naar-exchange stromen, miner-reserves, hashrate, moeilijkheid, ETF-netto stromen en marktliquiditeit. Elk van die cijfers kan snel kantelen bij nieuws of rentebesluiten van de Federal Reserve of de ECB.
Voor Nederlandse gebruikers blijft het kader gelijk: MiCA geldt in de EU en de AFM houdt toezicht op aanbieders in Nederland. Let op operationele risico’s zoals custody, transactiekosten en spreads, zeker in volatiele uren. Het netwerk draait door, maar prijzen volgen de kapitaalstromen.
Dit artikel is uitsluitend informatief en vormt geen beleggingsadvies. Investeren in Bitcoin brengt risico’s met zich mee. Raadpleeg een financieel adviseur voor persoonlijk advies.
