Superstate start deze week met “Onchain Direct Issuance” voor getokeniseerde aandelen. Het bedrijf brengt nieuwe aandelen direct uit op Solana en Ethereum. De tokens staan dus op een publieke keten van blokken en niet in een losse database. Het doel is snellere uitgifte, betere settlement en minder fouten bij overdracht.
Aandelen direct opketen
Met het nieuwe programma worden aandelen digitaal aangemaakt op het moment van uitgifte. Er is geen brug of wrapper nodig. Een transfer agent kan wettelijke controles toepassen, zoals KYC, en toch 24/7 verplaatsing toestaan binnen de regels. Dit richt zich vooral op institutionele beleggers en fondsbeheerders.
Superstate kiest voor een model waarin het register op de keten staat. Dat maakt het eenvoudiger om eigendom te bewijzen en corporate actions te automatiseren. Denk aan dividend, stemrecht en blokkades bij sancties. De werking hangt wel af van de gekozen slimme contracten en de setup per fonds.
De stap past in de bredere trend van tokenisering van echte activa. Grote vermogensbeheerders testen al met staatsobligaties en geldmarktfondsen op de keten. Bekende voorbeelden zijn onchain fondsen op Ethereum en Polygon. Superstate wil vergelijkbare technieken toepassen op aandelen in beleggingsvehikels.
Solana én Ethereum gekozen
Ethereum is populair bij instellingen door het grote ecosysteem. Het biedt volwassen tooling en brede wallet-ondersteuning. Nadeel zijn soms hoge transactiekosten. Solana is juist snel en goedkoop, wat handig is voor veel kleine transacties.
Tokeniseren betekent: een echt financieel product omzetten in een digitaal token op een keten van blokken, met dezelfde rechten en plichten als het gewone product.
Door beide netwerken te gebruiken, spreidt Superstate de technische risico’s. Ook kan het bedrijf zo inspelen op de voorkeur van klanten. Een bank kan bijvoorbeeld Ethereum willen voor compatibiliteit. Een fintech kan voor Solana kiezen vanwege kosten en snelheid.
De keuze raakt ook de infrastructuur eromheen. Custody-partijen, auditors en compliance-tools moeten de netwerken ondersteunen. Zonder die schakel is institutioneel gebruik lastig. Dat bepaalt mede hoe snel adoptie in Europa en Nederland gaat.
MiCA geldt niet altijd
In de EU valt een getokeniseerd aandeel vaak onder het gewone effectenrecht, niet onder MiCA. MiCA richt zich op crypto-activa die geen effect zijn, zoals veel utility-tokens. Voor effecten gelden MiFID II, de Prospectusverordening en soms het DLT Pilot Regime. Dat laatste biedt ruimte om effecten op de keten te testen binnen een vergunning.
In Nederland houdt de AFM toezicht op effecten en handel. DNB let op integriteit en witwasrisico’s bij financiële instellingen. Wie zulke tokens wil aanbieden aan Nederlandse beleggers, heeft doorgaans een vergunning nodig. Ook gelden regels voor KYC, rapportages en bewaarplicht.
Voor retailtoegang is de drempel daarom hoog. Crypto exchanges zoals Bitvavo of Binance mogen dit soort security tokens niet zomaar noteren. Handel verloopt eerder via vergunninghoudende platforms of private placements. Dat beperkt liquiditeit, maar vergroot juridische duidelijkheid.
Kansen voor Nederlandse partijen
Banken en vermogensbeheerders in Nederland verkennen tokenisering al. ABN AMRO en andere Europese banken hebben eerder digitale obligaties getest. Voor aandelenfondsen kan dezelfde techniek nu doorzetten. Snellere settlement en real-time registers zijn de belangrijkste belofte.
Fintechs kunnen aansluiten met wallets, compliance-checks en betaalrails. Denk aan integratie met iDEAL-achtige flows voor fiat-inleg, naast blockchain-settlement. Ook administrateurs en transfer agents kunnen processen automatiseren. Dat verlaagt fouten en kosten in het achterliggende systeem.
Toegang voor consumenten blijft voorlopig beperkt. Distributie aan retail vraagt extra regels, documentatie en toezicht. Europees paspoort en PRIIPs-informatie zijn nodig bij brede uitrol. Dat maakt de eerste fase vooral een institutionele aangelegenheid.
Risico’s en beperkingen
Liquiditeit is het grootste vraagteken. Zonder voldoende kopers en verkopers kan de spread oplopen. Uit- en inkoop bij het fonds helpt, maar kent venster- en volumeregels. Dat kan schokken geven bij stress in de markt.
Technisch zijn er ketenrisico’s, bugs en afhankelijkheid van custodians. Netwerkstoringen of foutieve slimme contracten kunnen transacties vertragen. Juridische finaliteit moet helder zijn als iets misgaat. Ook interoperabiliteit tussen Solana en Ethereum blijft een punt.
- Liquiditeitsrisico bij beperkte handel
- Compliance- en vergunningseisen in de EU
- Technische storingen of contractfouten
- Operationele afhankelijkheid van dienstverleners
Voor Nederlandse aanbieders is het speelveld duidelijk maar streng. AFM en DNB vragen robuuste controls en transparantie. Europese regels bepalen het productontwerp bij tokenisering. Dat maakt schaalbaar bouwen mogelijk, maar niet zonder geduld.
De lancering van Superstate onderstreept dat tokenisering van effecten nu naar de praktijk schuift. Vergelijkbare trajecten bij grote vermogensbeheerders geven het model gewicht. Hoe snel de stap naar Europa volgt, hangt af van licenties en vraag van instellingen. Bitcoin.com News meldt dat de eerste programma’s op Solana en Ethereum starten met focus op institutionele klanten.
