New York waarschuwt dat een Amerikaanse stablecoinwet te weinig bescherming biedt tegen fraude. De staat met de strengste cryptotoezicht in de VS vreest dat consumenten slechter af zijn dan nu. Het debat speelt in Washington, waar een federale wet voor stablecoins op tafel ligt. Grote spelers als Tether (USDT), Circle (USDC), Paxos en PayPal USD (PYUSD) volgen dit nauwlettend.
New York vreest zwakkere bescherming
Toezichthouders in New York stellen dat het federale voorstel te licht is op antifraude. Ze wijzen op hun eigen jarenlange ervaring met strenge regels en handhaving. Volgens de staat moet een nationale wet minstens dezelfde bescherming bieden als de huidige New Yorkse praktijk. Anders lopen gebruikers bij oplichting, hacks of misleiding meer risico.
Stablecoins zijn digitale tokens die de waarde van een munt, meestal de dollar, volgen. Ze worden gebruikt om snel te handelen tussen beurzen en voor betalingen. Juist daarom is duidelijkheid over reserves, inwisseling en aansprakelijkheid essentieel. Zonder harde waarborgen is de kans op schade groter als er iets misgaat.
Een stablecoin is een digitale munt die 1-op-1 de waarde van een traditionele valuta volgt. Dat kan alleen betrouwbaar als de uitgever voldoende, liquide reserves aanhoudt en klanten snel kunnen inwisselen.
Het federale ontwerp moet een uniform kader geven voor de VS. New York benadrukt dat de huidige tekst gaten laat, vooral rond preventie van fraude en verhaal bij schade. De staat pleit voor heldere plichten voor uitgevers, niet voor vrijblijvende richtsnoeren.
Federale regels verdringen staten
Een kernpunt is de vrees voor “pre-emption”: landelijke regels die strengere staatsregels buitenspel zetten. New York heeft met de BitLicense en specifieke stablecoin-eisen een hoger minimum. Als een federale wet een lager niveau vastlegt, kan dat de bestaande bescherming ondergraven. Dat is precies wat de staat wil voorkomen.
New York heeft toezichtsrelaties met partijen als Paxos (uitgever van PYUSD) en Gemini (GUSD). Deze instellingen voldoen aan gedetailleerde eisen over reserves, rapportages en inwisseling. Bij landelijke dominantie van soepelere normen kan die lat zakken. De staat wil dat federale regels een ondergrens zijn, geen plafond.
New York vraagt daarom om expliciete ruimte voor strengere staatsnormen. Ook wil de staat het recht behouden om snel in te grijpen bij misstanden. Dat moet parallel lopen aan federale bevoegdheden, zodat consumenten niet tussen de wal en het schip vallen.
Reserves en inwisseling centraal
Reserves zijn het hart van elke stablecoin. Zonder cash of zeer liquide staatsobligaties kan de koppeling losraken, met koersschommelingen tot gevolg. New York wil harde 1-op-1 dekking en verbod op risicovolle beleggingen met klantgeld. Het federale voorstel laat volgens de staat te veel ruimte voor interpretatie.
Inwisseling is het tweede kritieke onderdeel: gebruikers moeten snel en tegen nominale waarde kunnen cashen. Onzekere termijnen vergroten stress in de markt bij onrust. New York bepleit vaste, korte deadlines en duidelijke procedures. Dat vermindert run-risico’s en beschermt retailgebruikers.
De markt kent het gevaar van reserve- en bankrisico’s. Eerdere tijdelijke ontkoppelingen maakten duidelijk hoe snel vertrouwen kan eroderen. Juist daarom wil New York afdwingbare, operationele regels en niet alleen periodieke rapportages. Transparantie zonder harde rechten is niet genoeg.
Toezicht en audits blijven vaag
Volgens New York ontbreken scherpe eisen aan onafhankelijke controles. Attestaties en audits moeten frequent, publiek en gestandaardiseerd zijn. Ook moet duidelijk zijn wie aansprakelijk is bij onjuiste rapportages. Het federale voorstel zou die punten concreter moeten vastleggen.
Fraudepreventie vraagt meer dan KYC/AML. Het gaat ook om klachtenafhandeling, restitutie en heldere consumenteninformatie. Zonder vastgelegde procedures kan verhaal stroperig of onmogelijk worden. Dat schaadt vooral kleinere gebruikers en handelaren.
Daarnaast vraagt de staat om realtime of bijna-realtime monitoring van reserves en uitgifte. Grote stablecoins verschuiven dagelijks miljarden aan waarde. Bij zulke stromen zijn snelle waarschuwingssignalen en interventiemogelijkheden cruciaal. Vaag toezicht werkt dan niet.
Impact op Tether, Circle, Paxos
USDT (Tether) en USDC (Circle) domineren wereldwijde handelsvolumes. Paxos, onder toezicht van New York, geeft onder meer PYUSD uit. Verschillen tussen staats- en federale eisen creëren juridische en operationele onzekerheid. Dat raakt liquiditeit, listing-beleid en risico-afwegingen van beurzen.
Als de federale wet te soepel is, kan “regulatory arbitrage” ontstaan. Uitgevers kiezen dan de lichtste route, met meer risico voor eindgebruikers. New York wil dat voorkomen door een solide nationale bodem en ruimte voor strengere staten. Dat bevordert gelijke spelregels en stabiliteit.
Beurzen en wallets zullen hun beleid moeten afstemmen op de uiteindelijke wet. Duidelijke regels verkleinen het risico op plotselinge beperkingen of delistings. Onduidelijkheid werkt juist procyclisch en vergroot stress in volatiele markten. Daar wijst New York nu nadrukkelijk op.
Europa legt lat hoger
In de EU vallen stablecoins onder MiCA, met strikte eisen aan reserves, inwisseling en vergunningen. In Nederland ziet De Nederlandsche Bank toe op aanbieders die in Europa actief willen zijn. Uitgevers moeten reserves scheiden, snel terugbetalen en duidelijke informatie geven. Dat vermindert kansen op fraude en misleiding.
Nederlandse gebruikers op beurzen als Bitvavo en internationale platforms merken dit in productkeuze en disclosure. USD-stablecoins die Europa bedienen, passen zich aan MiCA aan. Als de VS lagere eisen kiest, ontstaan twee regimes. Dat maakt grensoverschrijdend gebruik ingewikkelder.
New Yorks waarschuwing sluit opvallend aan bij Europese prioriteiten: harde waarborgen boven zachte richtsnoeren. Voor een mondiaal product als stablecoins loont een stevige minimale standaard. Dat beperkt fraude en houdt de koppeling geloofwaardig in stresssituaties.
