Bitcoin-voorstander Samson Mow stelt dat de echte bull run van BTC nog moet beginnen. In een recente toelichting wijst hij op de combinatie van spot Bitcoin ETF-vraag in de VS en het effect van de halving. Volgens Mow is de marktstructuur nog niet aan haar piek, ondanks nieuwe all-time highs eerder dit jaar. Zijn boodschap is relevant voor Nederlandse en Europese beleggers die Bitcoin (BTC) volgen via exchanges en ETP’s.
Mow: bull run moet starten
Samson Mow, CEO van Bitcoin-bedrijf JAN3, zegt dat de huidige fase niet de eindfase van de cyclus is. Hij ziet tekenen dat grote kopers pas net actief worden, terwijl veel particuliere beleggers nog afwachten. Daardoor verwacht hij dat het sterkste momentum mogelijk nog voor ons ligt.
Mow wijst erop dat fundamentele factoren belangrijker zijn dan korte-termijnschommelingen. Hij noemt vooral vraag via gereguleerde fondsen en het dalende nieuwe aanbod na de halving. Deze combinatie kan volgens hem later in de cyclus meer impact hebben.
Tegelijkertijd benadrukt hij de onzekerheid rond timing. De markt blijft volatiel en reageert op nieuws, liquiditeit en derivatenhandel. Zijn stelling gaat dus over richting, niet over een kalenderdatum.
ETF-vraag verhoogt druk op aanbod
Op 10 januari 2024 kregen de eerste spot Bitcoin ETF’s in de VS goedkeuring. Dat maakte het voor grote partijen mogelijk om via reguliere beurzen in BTC blootstelling te nemen. Deze fondsen kopen namens hun beleggers echte Bitcoin aan.
De instroom in zulke fondsen kan de vraag naar BTC structureel verhogen. Een ETF werkt met ‘authorized participants’ die nieuwe aandelen maken en daarvoor Bitcoin moeten inkopen. Dat proces trekt aanbod van de markt, vooral bij aanhoudende instroom.
De dagelijkse instroom en uitstroom blijft wisselend. Mow ziet per saldo nog steeds sterke vraag, maar waarschuwt dat dit niet elke dag zichtbaar is. Het draait om het netto-effect over langere periodes.
Halving remt nieuwe Bitcoin-uitgifte
Op 20 april 2024 vond de vierde Bitcoin-halving plaats. De beloning voor miners halveerde van 6,25 naar 3,125 BTC per blok. Daarmee daalt de jaarlijkse uitstroom van nieuwe munten die op de markt kunnen komen.
De halving is een vast moment in de Bitcoin-code waarbij ongeveer elke vier jaar de beloning voor het vinden van een nieuw blok halveert. Hierdoor neemt de uitgifte van nieuwe BTC in stappen af.
Een lagere aanwas kan de markt krapper maken als de vraag gelijk blijft of stijgt. In dat scenario is er minder verse BTC beschikbaar voor kopers. Mow noemt dit een kernpunt in zijn redenering.
De gevolgen voor miners verschillen per bedrijf. Hogere efficiëntie en lagere kosten helpen om winstgevend te blijven. Sommige miners kunnen tijdelijk extra verkopen om kosten te dekken, wat voor schommelingen zorgt.
Dunnere orderboeken vergroten uitschieters
Naast vraag en aanbod speelt liquiditeit een rol. Op spotbeurzen als Binance, Coinbase en ook in Nederland bij Bitvavo kan de diepte van het orderboek per moment variëren. Als de diepte laag is, kunnen grote orders de prijs sneller bewegen.
Derivatenmarkten versterken dit effect. Bij flinke koersbewegingen volgen vaak automatische liquidaties van hefboomposities. Dat leidt tot extra koop- of verkoopdruk in korte tijd.
Voor beleggers betekent dit dat het pad omhoog of omlaag zelden recht is. Snelle pieken en dalen blijven onderdeel van de markt. Mow’s punt gaat daarom over trend, niet over stabiel stijgende dagen.
Relevantie voor Nederlandse beleggers
Nederlandse beleggers hebben meestal geen directe toegang tot Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s via hun standaard broker. In Europa bestaan al jaren Bitcoin-ETP’s op beurzen zoals Deutsche Börse Xetra en SIX Swiss Exchange, en sommige aanbieders noteren ook op Euronext Amsterdam. Daarnaast kan BTC direct worden gekocht bij Nederlandse aanbieders.
Partijen die in Nederland diensten aanbieden, moeten geregistreerd zijn bij De Nederlandsche Bank voor de Wwft. Grote spelers zoals Bitvavo en internationale partijen met EU-structuren bedienen klanten onder dat regime. Dit biedt basisregels rond klantonderzoek en witwasbeheersing.
De AFM waarschuwt geregeld voor de risico’s van digitale assets, zoals volatiliteit en mogelijke verliezen. MiCA-regels voor cryptodiensten worden in de EU gefaseerd ingevoerd en moeten de markt verder ordenen. Dit kan het vertrouwen vergroten, maar neemt koersrisico niet weg.
Risico’s en onzekerheden blijven groot
Zelfs met ETF-vraag en een lagere nieuwe uitgifte is niets gegarandeerd. Macro-economie, regelgeving en marktliquiditeit kunnen de richting tijdelijk omkeren. Ook winstnemingen na snelle stijgingen blijven normaal.
Mow’s stelling benadrukt vooral het structurele plaatje: minder nieuwe BTC en meer institutionele toegang. Of en wanneer dat doorzet in hogere prijzen, hangt af van gedrag van kopers en verkopers. De markt kan daarbij grillig reageren.
Voorlopig draait de discussie om één kernpunt: het samenspel van afnemende aanvoer en groeiende vraag via fondsen. Dat is de lens waardoor Mow de huidige fase bekijkt. De komende maanden laten zien hoeveel druk dit echt op het beschikbare aanbod zet.
