Bitcoin-mijnwerkers staan onder druk na de halvering in april 2024. De beloning per blok is gehalveerd, terwijl de concurrentie oploopt. Analisten verwachten krappe marges tot in 2025. Aan het begin van 2026 kan er ruimte komen voor herstel, als kosten dalen en inkomsten uit transactiekosten stabieler worden.
Halving drukt marges 2025
De halvering verlaagde de beloning van 6,25 naar 3,125 BTC per blok. Dat betekent direct minder inkomsten voor hetzelfde werk. De markt voor transactiekosten is grillig en helpt miners niet elke dag.
Veel partijen draaien met oudere machines en dure stroomcontracten. Dan is het moeilijk om winst te maken, zeker bij een hoge moeilijkheidsgraad. Alleen de meest efficiënte installaties hebben nog ruimte.
De druk op marges houdt aan zolang transactiekosten wisselvallig blijven. In piekuren kunnen kosten flink oplopen. Maar die pieken zijn kort en lastig te plannen.
Halving: elke vier jaar halveert Bitcoin de blokbeloning. Sinds 20 april 2024 verdienen miners 3,125 BTC per blok in plaats van 6,25 BTC.
Hashrate stijgt, kosten ook
De totale rekenkracht, de hashrate, breekt regelmatig records. De keten past de moeilijkheid aan om elke tien minuten een blok te houden. Meer rekenkracht betekent vaker een hogere moeilijkheid en dus zwaardere concurrentie.
Stroomprijzen zijn een grote kostenpost. In Europa liggen tarieven vaak hoger dan in regio’s met waterkracht of aardgasoverschotten. In Nederland remmen energieprijzen en datacenterregels grootschalige mining.
Nieuwere machines verbruiken minder stroom per reken-eenheid. Dat helpt, maar vraagt veel kapitaal en tijd voor levering en installatie. Achterblijvers met oude hardware zien hun marge verder wegsmelten.
Consolidatie en herfinanciering
Grote, beursgenoteerde miners in de VS halen geld op met aandelen en schuld. Kleinere spelers zoeken fusies of verkoop van locaties. Schaalvoordelen drukken kosten per kilowattuur en per terahash.
Kasbeheer wordt belangrijker. Sommige miners verkopen vaker hun BTC-reserves om rekeningen te betalen. Anderen dekken risico’s af met termijncontracten op bitcoin of met zogeheten hashprice-derivaten.
Voor Europese beleggers ligt de exposure vaak bij miner-aandelen of via platforms die aandelen en ETF’s aanbieden. MiCA raakt vooral dienstverleners, niet de basis-activiteit van minen. Wel kan strengere rapportage de markt transparanter maken, stelt de AFM vaker.
Begin 2026 nieuw pad
In 2026 kan een nieuwe cyclus van hardware-upgrades kosten verlagen. Goedkopere stroomcontracten en deelname aan netbalansdiensten helpen ook. Netbeheerders betalen soms voor flexibel afschakelen bij piekbelasting.
Inkomsten uit transactiekosten kunnen structureler worden als meer activiteiten op Bitcoin landen. Denk aan drukke momenten met inscripties of bundels van transacties vanuit lagen bovenop Bitcoin. Dat blijft echter onzeker en verschilt per dag.
Een deel van de sector kijkt naar aanvullende datacenter-diensten. Rekenwerk voor AI of HPC kan tijdelijk of deels de stroom benutten. Zo houden operators machines en personeel aan het werk bij zwakke mining-marges.
Effect op Europese handel
Wanneer miners BTC verkopen, loopt dat via OTC-kanalen of via crypto exchanges. Grote namen zijn Binance, Coinbase en Kraken. In Nederland is Bitvavo een veelgebruikt platform voor euro-paren.
MiCA-vergunningen voor cryptodienstverleners rollen uit in 2024 en 2025. Striktere klantcontroles en markttoezicht kunnen de afwikkeling van grote blokken veranderen. Dat kan leiden tot meer handel via gereguleerde Europese partijen.
De Nederlandsche Bank houdt toezicht op aanbieders onder de Wwft. Banken voeren eigen risico-afwegingen uit bij iDEAL- en SEPA-betalingen richting crypto. Dat kan de snelheid van stortingen en opnames beïnvloeden bij grote verkoopgolven.
Kernrisico’s voor miners
De inkomsten van miners hangen af van de bitcoin-prijs, de moeilijkheidsgraad en de stroomprijs. Die drie factoren bewegen vaak los van elkaar. Dat maakt plannen ingewikkeld en marges dun.
Belangrijke risico’s waar operators rekening mee houden zijn:
- Schommelende energieprijzen en netwerkbeperkingen
- Regelgevingswijzigingen rond datacenters en stroomgebruik
- Leveringsproblemen bij nieuwe hardware en onderdelen
- Hogere hashrate door nieuwe toetreders en efficiëntere chips
Voor handelaren en platforms in Europa telt ook liquiditeit. Grote verkooporders kunnen verschuiven naar perioden met meer diepte in de orderboeken. Dat is vaak tijdens overlappende Europese en Amerikaanse handelstijden op exchanges.
