In Washington heeft Kevin Warsh Jerome Powell vervangen als voorzitter van de Federal Reserve. Toch rekenen handelaren niet op een renteverlaging in juni. De marktverwachting weegt direct mee in de Bitcoin koers en andere risicovolle beleggingen. Beleggers kijken naar nieuwe inflatie- en arbeidsmarktcijfers voor richting.
Markt prijst geen juni-renteverlaging in
Opties en termijncontracten op de beleidsrente laten zien dat de kans op een juniverlaging zeer klein is. De reden is hardnekkige inflatie en een nog steeds veerkrachtige arbeidsmarkt in de Verenigde Staten. De Federal Open Market Committee (FOMC), het beleidscomité van de Fed, wil eerst duidelijk bewijs van afkoelende prijsstijgingen zien.
De notulen en de persconferentie rond de volgende FOMC-vergadering zijn daarom belangrijker dan ooit. De toon van de toelichting kan verwachtingen voor latere maanden verleggen, ook zonder direct besluit. Een “hawkish” toon betekent dat de Fed de inflatie harder wil bestrijden, een “dovish” toon wijst op meer ruimte voor versoepeling.
Renteverwachtingen bewegen dagelijks mee met cijfers over inflatie, werk en groei. Kernbegrippen zoals “core PCE” (de favoriete inflatiemeter van de Fed, exclusief energie en voedsel) sturen die inschatting. Als de trend niet overtuigend daalt, blijft een snelle renteverlaging onwaarschijnlijk.
Fed funds futures zijn termijncontracten die de door de markt verwachte Amerikaanse beleidsrente weerspiegelen.
BTC prijs reageert op rentebeeld
De BTC prijs is gevoelig voor het wereldwijde renteklimaat. Een hogere rente maakt veilige vastrentende alternatieven aantrekkelijker en verhoogt de “kortingsvoet” waarmee toekomstige winsten worden verdisconteerd. Dat drukt vaak de waardering van risicovolle activa, waaronder de cryptomunt.
Omgekeerd kan een duidelijk pad naar latere renteverlagingen liquiditeit en risicobereidheid ondersteunen. Liquiditeit is eenvoudig gezegd het beschikbare geld in de markt om beleggingen te kopen of te verkopen. Als die toeneemt, profiteren vaak eerst de meest verhandelbare markten.
Volatiliteit rond beleidsmomenten blijft daarbij hoog. Volatiliteit is de mate waarin een koers op korte termijn schommelt. Rond Fed-besluiten kan die schommeling toenemen door snelle aanpassing van verwachtingen.
Hogere dollar drukt risicobereidheid
De Amerikaanse dollar wordt vaak sterker wanneer de rente hoger blijft dan gedacht. Een sterke dollar zet prijzen van in dollars genoteerde activa, zoals BTC, onder druk voor internationale beleggers. Dit effect is extra voelbaar wanneer staatsrentes tegelijk oplopen.
Stijgende yields op Amerikaanse Treasuries trekken kapitaal aan uit risicovollere hoeken van de markt. Yield is het effectieve rendement op een obligatie. Bij hogere yields wegen beleggers hun risico’s opnieuw af, wat de vraag naar crypto kan verminderen.
Voor Europese en Nederlandse beleggers speelt ook de euro-dollarkoers mee. Een zwakkere euro vergroot de in euro gemeten kosten om Bitcoin te kopen. Andersom kan een sterkere euro verliezen deels dempen.
ECB pad beïnvloedt Europese Bitcoin-rendementen
De Europese Centrale Bank (ECB) kan een ander rentepad volgen dan de Fed. Als de ECB eerder of sneller versoepelt, kan dat de euro beïnvloeden en zo het in euro’s gemeten rendement op Bitcoin. Het verschil tussen beleid in de VS en de eurozone wordt daarmee een extra factor voor de markt.
MiCA, de Europese verordening voor cryptomarkten die sinds 2024 van kracht is, moet zorgen voor duidelijker regels en toezicht. Dit kan de toegang tot gereguleerde handelsplatformen in de EU verbeteren. Voor Nederlandse gebruikers houden De Nederlandsche Bank (DNB) en de AFM toezicht op naleving.
Beleidsupdates van zowel de ECB als de Fed vormen in de komende weken het macrokompas. Nieuwe inflatiecijfers, loonontwikkeling en groeidata geven richting aan die updates. Pas bij overtuigend dalende inflatie komt een breder versoepelcyclus in beeld.
Dit artikel is uitsluitend informatief en vormt geen beleggingsadvies. Investeren in Bitcoin brengt risico’s met zich mee. Raadpleeg een financieel adviseur voor persoonlijk advies.
