De Bitcoin koers dook deze week onder de 68.000 dollar. Een langdurige liquidatiegolf op de derivatenmarkt versnelde de daling. Marktdata laten zien dat het grootste deel van de liquidaties longposities betrof. Tegelijk liep de druk op door afkoelende instroom in Amerikaanse spot-ETF’s in New York.
Bitcoin koers onder 68.000 na liquidaties
De prijs van de cryptomunt zakte kortstondig onder een psychologische grens. Dit gebeurde terwijl hefboomposities op futuresplatforms massaal werden gesloten. Zo’n “liquidatie” is een gedwongen verkoop wanneer de marge van een belegger opraakt.
Uit handelsdata blijkt dat de liquidaties zich over meerdere uren uitstrekten. Daardoor was er geen enkel duidelijk herstelmoment. De verkoopdruk bouwde laag voor laag op.
Het zwaartepunt lag bij longposities, die inzetten op stijging. Shortposities werden in mindere mate geraakt. Dit wijst op een markt die te optimistisch was over een snelle doorbraak omhoog.
86% van alle geliquideerde posities betrof longs, een signaal dat te veel leverage dezelfde kant op stond.
ETF-uitstroom vergroot verkoopdruk op BTC
Spot-ETF’s in de Verenigde Staten spelen een zichtbare rol in de dagelijkse vraag naar BTC. Bij netto-uitstroom moeten deze fondsen juist verkopen, wat het aanbod op de markt vergroot. Dat kan schommelingen in de BTC prijs versterken.
Grote namen als iShares Bitcoin Trust (BlackRock), Wise Origin Bitcoin Fund (Fidelity) en Grayscale’s fonds trokken recent veel aandacht. Dagen met beperkte instroom of zelfs uitstroom drukken het sentiment. Vooral aanhoudende uitstroom bij oudere producten kan instroom elders compenseren.
Europese ETP’s op beurzen als Xetra en SIX zijn kleiner van omvang. Hun stromen zijn daardoor minder bepalend voor het wereldwijde prijsniveau. Ze geven wel een beeld van bredere risicobereidheid bij Europese beleggers.
Fed-rente en dollar drukken sentiment
Verwachtingen over de rente bij de Federal Reserve blijven een hoofdthema. Hogere rentes of een langere periode van “hoog voor langer” maken risicovolle beleggingen minder aantrekkelijk. Ook een sterkere dollar weegt doorgaans op BTC en andere activa zonder rente.
Beleggers kijken naar inflatiecijfers en arbeidsmarktdata om de volgende Fed-stap in te schatten. Stijgende obligatierentes verhogen de zogenoemde risicovrije rente. Dat zet waarderingen van groeigerichte beleggingen onder druk.
Voor Europese beleggers speelt ook het ECB-beleid mee. Een andere rente- en euro-dollar-koers beïnvloedt de europrijs van BTC. Schommelingen in de wisselkoers kunnen winsten of verliezen versterken.
Derivatenmarkt ruimt hefboom posities op
De open interest daalde zichtbaar tijdens de terugval. Open interest is het totaal aan nog lopende futures- en optiecontracten. Een daling betekent dat hefboom uit de markt gaat.
Op momenten van stress zakt vaak ook de funding rate. De funding rate is een periodieke vergoeding tussen long en short in perpetual futures, die de marktbalans weergeeft. Negatieve funding wijst op meer vraag naar shortposities of minder vraag naar longposities.
De basis tussen spot- en futuresprijs normaliseerde. Een te hoge premie (contango) trekt vaak extra leverage aan, die bij een terugval snel verdwijnt. Het huidige beeld past bij een markt die eerst lucht moet laten ontsnappen.
On-chain signalen gemengd na terugval
Historisch stijgt bij scherpe dalingen de instroom van BTC naar beurzen. Exchange-instroom is de hoeveelheid munten die naar handelsplatforms gaat en wijst vaak op verkoopbereidheid. Tegelijk kan uitstroom later juist een teken van accumulatie zijn.
Het netwerk zelf bleef technisch stabiel. De hashrate, het totale rekenvermogen dat het netwerk beveiligt, verandert doorgaans trager dan de prijs. Er waren geen structurele storingen zichtbaar.
Sinds de halving, de periodieke halvering van de beloning voor miners, zijn marges krapper. Dat kan op termijn verkoop door miners beïnvloeden. In de praktijk gebeurt dit vaak in golven, afhankelijk van prijs en stroomkosten.
Gevolgen voor Europese beleggers en MiCA
Voor Nederlandse en Europese beleggers geldt het MiCA-kader sinds 2024. MiCA is de Europese verordening voor cryptomarkten met strengere regels voor uitgifte, handel en custody. Dit moet informatievoorziening en bescherming verbeteren, maar neemt marktrisico niet weg.
Toezichthouders als AFM en DNB letten op de naleving door aanbieders. Let op kosten, spreads en het type product: spot, ETP of derivaten. Elk product reageert anders op schokken zoals liquidaties en ETF-stromen.
Een plan voor liquiditeit en risico helpt bij plotselinge volatiliteit. Denk aan ordertypes en het risico van hefboom. Dit is vooral relevant bij markten die 24/7 open zijn.
Dit artikel is uitsluitend informatief en vormt geen beleggingsadvies. Investeren in Bitcoin brengt risico’s met zich mee. Raadpleeg een financieel adviseur voor persoonlijk advies.
