Galaxy Digital waarschuwt voor een mistig bitcoin-beeld in 2026. Hoofd onderzoek Alex Thorn schetst dat de aanjagers nu helder zijn, maar later kunnen wegvallen. Zijn analyse volgt op recente marktontwikkelingen in de VS en Europa. Dat raakt ook Nederlandse beleggers die via Bitvavo of ETP’s instappen.
2026 mist duidelijke drijvers
In 2024 en 2026 zijn de drijvers zichtbaar: de halvering en de doorbraak van spot-ETF’s. Die twee factoren trokken wereldwijd nieuw kapitaal aan. Daardoor is de route voor de korte termijn beter te duiden dan verder vooruit. Voor 2026 ontbreekt zo’n duidelijk verhaal.
Thorn wijst op het risico dat de huidige vraagbronnen normaliseren. Nieuwe kopers komen dan minder vanzelf. De markt moet dan op eigen benen staan, zonder vers momentum. Dat maakt het prijsbeeld lastiger te voorspellen.
CoinDesk sprak met de onderzoeker over dit tijdspad. Zijn punt: patronen uit eerdere cycli geven nu minder houvast. De marktstructuur is veranderd door gereguleerde producten. Daardoor wordt 2026 geen kopie van eerdere post-halving-jaren.
ETF-instroom kan afvlakken
De nieuwe Amerikaanse spot-ETF’s van onder meer BlackRock en Fidelity brachten in 2024 veel vraag. Die producten verlagen drempels bij banken en brokers. In 2026 kan die eerste golf echter verzadigen. Dan verschuift de vraag naar onderhoud in plaats van groei.
In Europa bestaan al jaren bitcoin-ETP’s op Xetra en Euronext. Nederlandse beleggers gebruiken die via brokers of kiezen Bitvavo, Binance, Kraken of Coinbase. De adoptie is dus breder dan alleen de VS. Toch is de grootste verschuiving in liquiditeit door de Amerikaanse fondsen ontstaan.
Als de instroom normaliseert, verdwijnt een krachtige motor. Beheerkosten kunnen verder dalen, maar dat is geen zekerheid voor extra vraag. Ook kunnen verkoopgolven in ETF’s sneller doorwerken. Dat vergroot schommelingen bij laag volume.
Macrobeleid blijft joker voor bitcoin
Rente en liquiditeit sturen risicobereidheid. De richting van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank in 2026 is nu onbekend. Een strakker beleid kan risico-assets remmen. Een ruimer beleid kan juist steun geven.
Politiek speelt mee. In de VS wisselt het regelgevingsklimaat vaak na verkiezingen. In Europa loopt regelgeving via Brussel en nationale toezichthouders. Dat kan markten anders raken dan in Amerika.
Nederlandse spaarrentes en hypotheeklasten beïnvloeden ook beleggingskeuzes. Hogere woonlasten kunnen vraag naar crypto temperen. Lagere rentes doen soms het omgekeerde. Deze factoren maken 2026 extra onzeker.
Halving-effect werkt door tot 2026
De halvering in april 2024 heeft het aanbod verlaagd. Historisch werkt zo’n schok met vertraging door. Veel analisten zien daarom vooral impact in de 12 tot 18 maanden erna. Wat er daarna gebeurt, is minder duidelijk.
Sinds april 2024 krijgen miners 3,125 BTC per blok, de helft van voorheen.
De inkomsten van miners hangen zo meer af van transactiekosten. Als die kosten dalen, kan druk op zwakkere miners toenemen. In 2026 kan dat leiden tot tijdelijke verkoopdruk. Sterke partijen kunnen dan juist marktaandeel winnen.
Nieuwe technieken op de keten van blokken, zoals inscripties of extra lagen, kunnen fee-inkomsten beïnvloeden. Dat kan positief of negatief uitvallen. De uitkomst is lastig te voorspellen. Ook dat voedt de onzekerheid rond 2026.
MiCA wijzigt markttoegang
In de EU treedt MiCA gefaseerd in werking richting 2026 en 2026. Aanbieders van cryptodiensten hebben dan een vergunning nodig. In Nederland kijken AFM en DNB mee met naleving. Dat raakt beurzen, bewaarpartijen en marketing.
Bitcoin zelf verandert niet door MiCA, maar het aanbod eromheen wel. Grote partijen met sterke compliance krijgen voordeel. Kleinere spelers kunnen marktaandeel verliezen. De liquiditeit kan daardoor meer naar grote platforms schuiven.
Voor Nederlandse gebruikers kan dit juist duidelijkheid bieden. Bitvavo en internationale exchanges moeten hun processen opschalen. Dat kan de toegang tot bitcoin verbeteren, maar strengere regels kunnen ook kosten verhogen. De netto-impact in 2026 is nog open.
Altcoins blijven extra kwetsbaar
Als de ETF-golf afzwakt, kan de markt naar kwaliteit verschuiven. Bitcoin profiteert dan relatief van zijn schaal en naamsbekendheid. Memecoins zoals Dogecoin (DOGE) en andere altcoins leunen vaker op sentiment. Hun liquiditeit kan sneller opdrogen bij tegenwind.
MiCA kan de toelating van risicovolle tokens verscherpen. Europese exchanges zullen keuzes maken over listings en marketing. AFM en DNB waarschuwen al langer voor volatiliteit en misleiding. Dat speelt in 2026 mogelijk sterker door.
- ETF-instroom kan normaliseren
- Macro en rente blijven ongewis
- Minerdynamiek na halvering is fragiel
- MiCA kan liquiditeit herschikken
De kern van de boodschap van Galaxy Digital aan CoinDesk: 2024–2025 hebben zichtbare motoren, 2026 niet. Dat maakt de risico’s en kansen voor beleggers en dienstverleners lastiger te wegen. Nederlandse partijen bereiden zich daarom voor op meerdere scenario’s, van strak tot ruim beleid.
