Goldman Sachs zet goud en zilver terug in de spotlights met een nieuwe marktinschatting richting 2026. De bank verwacht hogere goudprijzen en ziet zilver dicht bij een laatste piek. Dat is relevant voor Europese beleggers én voor Bitcoin (BTC), dat vaak als ‘digitaal goud’ wordt gezien. Ook voor Ethereum (ETH), DeFi en stablecoins kan dit gevolgen hebben, omdat tokenized grondstoffen steeds vaker op exchanges en in wallets circuleren.
Goldman verhoogt goudbeeld
Goldman Sachs publiceerde een update waarin het huis positiever is over goud op de middellange termijn. De bank wijst op klassieke drijvers zoals centrale bank-aankopen, inflatiebescherming en een mogelijk soepeler renteklimaat. Daarmee schuift goud volgens de bank op als veilige haven in onzekere markten.
Voor Europese beleggers is vooral de combinatie van inflatie en rente relevant. Wanneer spaarrentes dalen, verliest cash aan koopkracht terwijl goud als waardeopslag kan dienen. Dit raakt ook Nederlandse spaarders die afwegen tussen deposito’s, staatsleningen en grondstoffen.
De timing speelt mee voor markten waar goud al dicht bij eerdere records noteert. Grote vraag uit Azië en aanhoudende centrale bank-reserves zorgen voor een stevige ondervloer. Dat maakt het metaal een vaste factor naast traditionele portefeuilles.
Zilver nadert piekniveau
In dezelfde analyse schetst Goldman Sachs dat zilver in de buurt kan komen van een laatste piek. De vraag is dubbel: deels edelmetaal, deels industrieel, met gebruik in elektronica en zonnepanelen. Die mix maakt zilver gevoeliger voor de economische cyclus dan goud.
Aanbodkant spelen mijncapaciteit en bijproductvolumes uit koper- en loodmijnen een rol. Beperkte uitbreidingen kunnen de markt krap houden, maar een groeivertraging drukt snel op de industriële vraag. Dat spanningsveld verklaart waarom een piek dichterbij kan liggen dan bij goud.
Voor Europese industriebedrijven heeft dit praktische gevolgen. Hogere zilverprijzen werken door in kostprijzen van zonnepanelen en elektronica. Dat kan op termijn zichtbaar zijn in marges, subsidies en consumentenprijzen.
Relevantie voor Nederland en EU
Beleggers in Nederland en Europa gebruiken vaak beleggingsfondsen en ETF’s voor blootstelling aan goud en zilver. Daarnaast groeien tokenized varianten: digitale tokens die door fysiek metaal worden gedekt en in een wallet staan. Die vallen binnen Europa deels onder MiCA-regels wanneer ze als asset-referenced token zijn gestructureerd.
Praktisch zijn er drie paden: fysieke staven en munten, beursfondsen, of on-chain tokens. Elk pad kent eigen kosten, opslag- of tegenpartijrisico’s en liquiditeit. Toezicht en beleggersbescherming verschillen per product en aanbieder.
Voor wie crypto-first werkt, past tokenized goud of zilver soms als onderpand in DeFi. Let dan op smartcontract-risico’s, de betrouwbaarheid van de custodian en verhandelbaarheid op Europese exchanges. Nederlandse aanbieders moeten voldoen aan de lokale en EU-regelgeving voor digitale assets.
Goud versus ‘digitaal goud’
Bewegingen in goud worden vaak vergeleken met Bitcoin. De overlap is beperkt: goud heeft fysieke vraag en centrale banksteun, BTC kent een vaste uitgifte via de keten van blokken. Toch kijken handelaren naar beide als alternatieven voor fiat in onzekere tijden.
Wanneer rentes dalen, kan de drukkende factor op niet-rentedragende activa afnemen. Dat ondersteunt historisch goud, en soms ook risico-assets zoals BTC, maar het verband is niet stabiel. Macrodata, liquiditeit en regelgeving bepalen het verschil per cyclus.
Ethereum en bredere DeFi markten zien intussen meer tokenized real-world assets. Goudtokens worden ingezet als onderpand of voor snelle settlement tussen exchanges. Dat verkleint frictie, maar maakt gebruikers afhankelijk van de partij die het fysieke goud bewaart.
Goud is een waardeopslag die geen rente of dividend uitkeert. Bij hoge rentes is het relatief minder aantrekkelijk dan staatsobligaties; bij dalende rentes neemt die rem weg.
Drijvers en risico’s benoemd
Belangrijke drijvers voor edelmetalen blijven monetair beleid, inflatie en de dollar. Een zwakkere dollar maakt grondstoffen goedkoper voor kopers buiten de VS en kan de vraag stuwen. Centrale bank-aankopen leggen een bodem onder goud, terwijl zilver extra gevoelig is voor industriële groei.
Risico’s zijn er ook: sterker dan verwachte groei kan rentes langer hoog houden, wat drukt op niet-rentedragende assets. Schommelingen in ETF-stromen en mijnproductie kunnen volatiliteit vergroten. Een sterke dollar is doorgaans een tegenwind voor prijzen in euro’s.
Voor Nederlandse en Europese beleggers geldt dat wisselkoersrisico meetelt. Beleggen in USD-genoteerde metalen kan anders uitpakken in euro’s. Heldere kosten, transparante opslag en liquiditeit zijn essentieel bij elk edelmetaalproduct.
- Drijvers: centrale banken, inflatie, rente, dollar
- Risico’s: volatiliteit, tegenpartij, regelgeving
- Routes: fysiek, ETF/ETC, tokenized on-chain
De kern: Goldman Sachs ziet de komende jaren rugwind voor goud en een mogelijk laatste piek voor zilver. Dat werkt door in portefeuilles, industriële ketens en in de opkomst van tokenized metalen binnen crypto. Nederlandse beleggers en bedrijven voelen dit via kosten, regelgeving en productkeuze in zowel traditionele als digitale markten.
