Galaxy Digital heeft zijn verwachting voor Bitcoin (BTC) in 2026 naar beneden bijgesteld. Het Amerikaanse researchteam komt deze week met een nieuwe raming op basis van recentere marktdata. Redenen zijn afnemende instroom in Amerikaanse spot-ETF’s, verkoopdruk bij miners en een lastiger macroklimaat. De bijstelling is relevant voor Nederlandse en Europese beleggers, omdat de prijs van BTC wereldwijd wordt bepaald.
Verwachting 2026 teruggeschroefd
Galaxy Digital, de cryptobank van Mike Novogratz, publiceerde een update van zijn vraag-en-aanbodmodel voor Bitcoin. Het team ziet minder steun vanuit institutionele vraag dan eerder gedacht. Daardoor valt de inschatting voor 2026 voorzichtiger uit.
De kern: minder netto-instroom in spot-ETF’s dan in het voorjaar en een strakkere liquiditeit in de markt. Samen met hogere financieringskosten leidt dat tot lagere vraag in het model. Dat dempt de uitkomst zonder dat er nieuwe schokken nodig zijn.
Galaxy benadrukt dat de aannames periodiek kunnen wijzigen bij nieuwe data. Een opleving van instroom of een draai in het rentebeleid kan het beeld weer veranderen. Voor nu kiest het huis voor behoedzaamheid.
ETF-instroom remt af
Spot-ETF’s in de VS waren begin 2024 een grote motor achter de vraag naar BTC. In recente maanden liep de instroom echter terug en waren er vaker dagen met uitstroom. Voor een model dat op instroom leunt, weegt dat zwaar.
Voor Nederlandse beleggers is dit niet ver weg: prijzen op Bitvavo, Coinbase en Kraken EU reageren op Amerikaanse ETF-stromen via arbitrage. Ook wie direct BTC koopt en geen ETF gebruikt, voelt dus de invloed uit de VS in de dagkoers.
Een spot-bitcoin-ETF koopt echte bitcoin voor elk nieuw fondsdeel. Daardoor ontstaat directe vraag in de markt, anders dan bij producten die alleen de prijs volgen via derivaten.
Europa kent al langer ETP’s op beurzen zoals Xetra en Euronext, maar de geldstromen zijn kleiner dan in de VS. Daardoor hebben de Amerikaanse producten vaak meer impact op de wereldwijde BTC-prijs. Dat verschil werkt nu door in de bijstelling van Galaxy.
Miners verhogen verkoopdruk
In april 2024 halveerde de blokbeloning, de vaste uitkering aan miners per nieuw blok. Dat betekent minder nieuwe BTC per dag en dus minder opbrengst in coins. Met hoge energiekosten kan dat tot extra verkoop leiden om rekeningen te betalen.
Wanneer de prijs stilstaat of daalt, komen miners met hogere kosten sneller in de knel. Zij hebben dan minder ruimte om BTC op de balans vast te houden. Dat vergroot de kans dat meer coins de markt op komen.
Galaxy verwerkt dit gedrag expliciet in zijn model. De aanname: in de komende kwartalen brengen miners gemiddeld meer BTC naar beurzen dan eerder verwacht. Dat drukt de netto-vraag in 2026.
Rente en dollar wegen mee
Hogere rentes in de VS en Europa maken sparen en obligaties aantrekkelijker. Dat kan ten koste gaan van de vraag naar risicovolle digitale assets zoals BTC. Ook een sterke dollar verkrapt de wereldwijde liquiditeit.
Zolang centrale banken voorzichtig blijven, blijft goedkoop geld schaars. De risicobereidheid van grote partijen kan dan afnemen. Dat is ongunstig voor modellen die prijskansen vooral uit liquiditeit halen.
Galaxy houdt in zijn aannames rekening met dit klimaat. Het resultaat is een conservatievere uitkomst voor 2026 dan in eerdere rondes. De wijziging is dus vooral macro-gedreven, niet technisch.
Gevolgen voor Nederland
Voor Nederlandse gebruikers van exchanges beweegt de BTC-prijs mee met de wereldmarkt. Grote Amerikaanse geldstromen kunnen de koers bepalen die je in euro’s ziet. Dat geldt ook als je via iDEAL of SEPA inlegt: de onderliggende prijsreferentie blijft mondiaal.
Verwachtingen van grote partijen zijn geen beleggingsadvies. De Autoriteit Financiële Markten wijst al langer op forse volatiliteit en het risico op snelle waardedalingen. Wie actief is in BTC, loopt prijsschokken, liquiditeits- en tegenpartijrisico’s.
Praktisch gezien loont het om drie dingen te volgen: instroom in spot-ETF’s, updates van miners na de halvering en signalen van centrale banken. De nieuwe raming van Galaxy onderstreept hoe snel die factoren het beeld kunnen kantelen.
