Citigroup presenteert deze week een nieuw onderzoeksrapport over Bitcoin (BTC). De bank zet meerjaren-scenario’s neer met een horizon tot 2026. De analyse kijkt naar adoptie, liquiditeit en regelgeving als hoofdpunten. Het document is bedoeld voor professionele klanten en is geen beleggingsadvies.
Citi toont meerjaren-scenario’s
De Amerikaanse bank werkt met meerdere paden voor Bitcoin. Er is een basispad, een voorzichtig pad en een optimistisch pad. Elk pad koppelt netwerkgebruik en marktinstroom aan mogelijke marktomstandigheden. Het gaat om scenario’s, niet om vaste voorspellingen.
De timing is niet toevallig. Sinds de introductie van spot-ETF’s in de VS nam de interesse van grote partijen toe. Banken breiden daarom hun crypto-onderzoek uit. Bitcoin staat daarin centraal als grootste digitale asset.
Citigroup kijkt naar factoren die samen het beeld bepalen. Denk aan netwerkactiviteit, mijners-inkomsten na de halvering in 2024 en kosten op de keten van blokken. Ook de beschikbaarheid van liquiditeit in de markt telt mee. Zo ontstaat een bandbreedte in plaats van één uitkomst.
Belangrijkste drijvers volgens Citi
De bank benoemt een handvol factoren die het verschil maken tussen de scenario’s. Het gaat om instroom van kapitaal, gebruik van het netwerk en regels die toegang mogelijk maken of beperken. Ook de economische omgeving speelt mee. Samen sturen zij de middellange termijn.
- Instroom in spot-ETF’s en andere fondsen
- On-chain activiteit en transactiekosten
- Macro-omgeving: rente, dollar en liquiditeit
- Regelgeving en institutionele toegang
- Economische positie van mijners na halvering
Scenario-analyse vergelijkt meerdere plausibele toekomsten onder verschillende aannames. Het doel is niet te voorspellen, maar om bandbreedtes en gevoeligheden zichtbaar te maken.
Instroom in gereguleerde producten kan vraag creëren op vaste momenten. Dat kan het prijspad beïnvloeden, maar ook de diepte van de markt. Tegelijk dalen mijners-inkomsten na een halvering en kan hun verkoopdruk veranderen. Deze krachten kunnen elkaar versterken of juist dempen.
Regelgeving bepaalt wie kan meedoen. Heldere regels stimuleren professionele partijen om in te stappen via bewaaroplossingen en beurzen. Onzekerheid kan het tegenovergestelde doen. Daarom weegt dit zwaar in elk pad dat Citigroup schetst.
Europese gevolgen in de praktijk
Voor Nederlandse en Europese beleggers loopt toegang vaak via ETP’s en lokale brokers. Europese regels (zoals MiCA) brengen stap voor stap meer duidelijkheid over uitgevers, bewaarpartijen en marketing. Dat maakt institutionele deelname in Europa praktischer. Het vergroot ook de behoefte aan degelijk onderzoek.
Toezichthouders zoals de AFM verplichten duidelijke risicowaarschuwingen bij crypto-aanbod. Dat is relevant als banken scenario’s delen die breed worden opgepakt. Onderzoek mag informeren, maar mag geen advies zijn zonder vergunning. Citigroup positioneert dit rapport nadrukkelijk als research.
De handel in BTC blijft bovendien mondiaal, met veel volume tijdens Amerikaanse openingstijden. Europese producten volgen dat ritme vaak. Als Amerikaanse fondsen grote stromen laten zien, kan dat ook in Europa doorwerken. Dit is een praktische factor in de scenario’s voor 2026–2026.
Risico’s en beperkingen erkend
Elk model heeft grenzen. Regelwijzigingen, beveiligingsincidenten of macro-schokken kunnen aannames snel onderuit halen. Daarom werkt de bank met meerdere paden in plaats van één lijn. De boodschap: de uitkomst is onzeker, de gevoeligheden zijn meetbaar.
Bitcoin blijft een volatiele markt. Afgeleide producten kunnen beweging versterken, bijvoorbeeld bij plotselinge liquidaties. Ook buiten piekuren kan de liquiditeit dun zijn. Dat maakt korte termijn bewegingen grillig, ongeacht een meerjaren-scenario.
Dit rapport is informatief en geen koop- of verkoopadvies. Het zet de belangrijkste knoppen op een rij die de markt kunnen sturen. Het nieuwsfeit: een grote wereldbank modelleert nu expliciet meerdere paden voor BTC tot 2026 en plaatst die in regulier researchkader.
