BlackRock heeft in de VS een nieuw trust-document ingediend dat expliciet ruimte laat voor staking van Ethereum (ETH). De stap kan de weg openen naar een beursfonds dat staking-beloningen teruggeeft aan beleggers. Het gaat om een update van de structuur achter een Ethereum-product, ingediend bij de Amerikaanse toezichthouder. Daarmee test ’s werelds grootste vermogensbeheerder hoe ver ETH-fondsen kunnen gaan binnen de huidige regels.
Trust maakt staking mogelijk
In het document staat dat de trust een deel van zijn ETH mag laten staken via één of meer externe staking-providers. De beloningen die daaruit voortkomen, na aftrek van servicekosten, zouden aan de trust toekomen. Ook benoemt de tekst operationele en technische risico’s, zoals fouten bij validators en mogelijke boetes op het netwerk.
Tot nu toe mochten Amerikaanse spot-ETF’s op Ethereum geen staking toepassen. Dat was een belangrijke concessie om in 2024 groen licht te krijgen voor notering. De nieuwe trust-indiening houdt die optie voor de toekomst nadrukkelijk open.
Het document wijst erop dat gestakete ETH tijdelijk minder snel beschikbaar kan zijn door wachtrijen of unbonding-perioden. Dat kan gevolgen hebben voor het liquiditeitsbeheer van een beursfonds dat op deze trust zou steunen. Het benadrukt dat staking een keuze blijft en niet gegarandeerd wordt ingezet.
SEC-goedkeuring blijft onzeker
Een trust-indiening betekent niet dat een beursfonds met staking direct is goedgekeurd. Voor notering op een Amerikaanse beurs zijn aparte goedkeuringen nodig, zoals een aangepast 19b-4-besluit en een bijgewerkte prospectus. De toezichthouder heeft eerder versies met staking-elementen tegenhouden of laten schrappen.
De SEC bekijkt staking al langer kritisch, vooral wanneer een dienstverlener namens klanten stake-diensten levert. Daardoor is onduidelijk of en wanneer een fonds met staking-beloningen in de VS mag komen. De nieuwe BlackRock-tekst is dus vooral een signaal richting markt en toezichthouder, geen eindbesluit.
Ook tijdlijnen zijn niet gegeven. Er staat geen datum waarop staking zou starten of welk percentage van de ETH eventueel wordt gestaket. De trust wil de flexibiliteit hebben om in te spelen op later beleid en marktomstandigheden.
Beloningen en risico’s kort uitgelegd
Staking is het vastzetten van ETH om het netwerk te beveiligen. Validators verdienen dan beloningen in ETH. Bij fouten of misbruik kan een deel worden ingehouden: dat heet slashing.
Staking-beloningen kunnen de lopende kosten van een fonds deels compenseren. Dat zou het netto rendement voor beleggers kunnen verbeteren. Tegelijk zijn beloningen variabel en afhankelijk van netwerkactiviteit en validatorprestaties.
Risico’s zitten in techniek en organisatie: slashing, downtime of fouten bij externe providers. Daarnaast is er liquiditeitsrisico. Als gestakete ETH niet direct vrijvalt, kan een fonds in drukke markten minder snel inspelen op uitstroom.
Relevantie voor Nederland en Europa
In Europa bestaan al beursgenoteerde producten met gestakete ETH, verhandeld op beurzen als Deutsche Börse Xetra en SIX Swiss Exchange. Die vallen onder bestaande effectenregels en prospectusplichten. Nederlandse beleggers komen ze tegen via brokers met toegang tot deze markten.
Mocht de VS straks ook staking in ETH-fondsen toestaan, dan kan dat de internationale concurrentie tussen aanbieders versterken. Producten kunnen dan scherper concurreren op kosten en nettorendement. Voor nu blijft het verschil: Europese ETP’s kennen staking al, Amerikaanse spot-ETF’s nog niet.
Los van beursproducten kunnen Nederlanders ETH staken via eigen wallets of platforms. Dat valt onder andere risico’s en voorwaarden dan een gereguleerd beursfonds. De keuze tussen zelf staken en een product met staking hangt dus samen met gemak, kosten en risicovoorkeur.
Wat BlackRock nu vastlegt
- De trust mag een deel van zijn ETH laten staken via externe providers.
- Beloningen vloeien, na kosten, terug naar de trust; inzet van staking is niet verplicht.
- Het document benoemt slashing, operationele fouten en beperkte directe beschikbaarheid van gestakete ETH als risico’s.
- Voor een beursnotering met staking zijn aparte SEC-goedkeuringen nodig; er is nog geen tijdlijn.
De kern: BlackRock reserveert de mogelijkheid om ETH te staken binnen zijn truststructuur, maar de eventuele stap naar een beursfonds met staking hangt af van aanvullende toestemming van de SEC.
