De koers van Bitcoin is deze week opnieuw gedaald. Volgens Arthur Hayes, medeoprichter van derivatenbeurs BitMEX, komt de dip vooral door krapper wordende dollarliquiditeit in de Verenigde Staten. Minder beschikbare dollars raken risicovolle bezittingen als Bitcoin (BTC) het eerst. Europese beurzen en Nederlandse platforms volgen die beweging snel.
Krappere dollarliquiditeit drukt BTC
Hayes wijst één hoofdoorzaak aan: er stroomt minder contant geld door het financiële systeem. Als liquiditeit opdroogt, worden prijsbewegingen groter en valt vraag naar digitale valuta sneller weg. Dit raakt vooral markten waar prijzen 24/7 bewegen, zoals Bitcoin.
In zo’n omgeving kunnen relatief kleine verkooporders de markt al naar beneden zetten. Kopers wachten af, terwijl verkopers snel willen sluiten. Daardoor loopt het orderboek dunner en schiet de koers sneller omlaag.
Ook andere grote digitale assets, zoals Ethereum (ETH), bewegen mee met de algemene risicostemming. Maar de grootste impact is zichtbaar bij BTC, omdat die munt de hele markt richting geeft.
Schatkist en Fed zuigen cash op
Volgens Hayes komt de krapte vooral door beleid in de VS. De Amerikaanse schatkist haalt geld op met nieuwe kortlopende leningen en parkeert dat saldo, waardoor minder cash in de markt circuleert. Tegelijkertijd verkleint de Federal Reserve haar balans, wat extra dollars uit het systeem trekt.
Dat klinkt technisch, maar het effect is simpel: er blijft minder geld over voor beleggingen met risico. Aandelen en digitale assets merken dit als eerste. De vraag naar BTC zakt, terwijl verkopers juist actiever worden.
Op dagen dat liquiditeit krapper is, valt ook het handelsvolume terug. Dat maakt prijsbewegingen schokkeriger, zeker buiten Amerikaanse kantoortijden wanneer de markt dunner is.
Liquiditeit is de hoeveelheid geld die direct beschikbaar is om te kopen of verkopen, zonder de prijs sterk te bewegen. Minder liquiditeit betekent grotere sprongen omhoog of omlaag.
Derivaten vergroten de verkoopgolf
De daling wordt versterkt door hefboomhandel op grote crypto-derivatenbeurzen. Als de prijs zakt, sluiten platforms zoals Binance, Bybit en OKX te risicovolle posities automatisch. Dat heet een liquidatie en zorgt voor extra verkooporders.
Zo’n kettingreactie kan in minuten ontstaan en uren doorwerken. Bij weinig kopers stapelen marktorders zich op en gaat de prijs verder omlaag. Zodra de grootste bulk is geliquideerd, stabiliseert de markt vaak weer.
Voor BTC betekent dit dat technische niveaus soms als dominostenen vallen. Traders zonder hefboom merken dat indirect, omdat de spotprijs dezelfde schokken volgt.
Nederlandse handel reageert snel mee
Op Europese en Nederlandse exchanges, zoals Bitvavo, vertaalt de Amerikaanse liquiditeit snel naar lokale prijzen. Wanneer de dollar sterker wordt en liquiditeit afneemt, noteren europaren van BTC meestal ook lagere koersen. SEPA-stortingen en iDEAL-transacties blijven doorlopen, maar kopers wachten vaker op duidelijkheid.
Voor particuliere handelaren in Nederland vergroot dit het gebruikelijke volatiliteitsrisico van digitale assets. Orders met limieten en het vermijden van te veel hefboom kunnen schokken dempen. Toezichthouders zoals de AFM en ESMA wijzen hier al langer op, juist tijdens perioden met krappe liquiditeit.
De korte conclusie van Hayes: het is niet één beurs of één grote verkoper, maar vooral de slinkende dollarliquiditeit die BTC op korte termijn onder druk zet. Zodra die kraan weer opengaat, normaliseren de schokken meestal sneller.
- Minder liquiditeit = minder vraag naar risicovolle assets
- Automatische liquidaties vergroten neerwaartse druk
- Europese prijzen volgen snel de Amerikaanse toonaangevende markt
