Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s, waaronder iShares (BlackRock) en Wise Origin (Fidelity), kenden deze week geen nieuwe netto-aankopen. Daarmee stokte een reeks van 108 afzonderlijke aankoopmomenten sinds de start in januari. De fondsen houden nu samen 818.334 BTC aan, een groot deel van de markt. De impact op de Bitcoin koers bleef vooralsnog beperkt.
Bitcoin ETF’s pauzeren aankopen
Spot-bitcoin-ETF’s kopen daadwerkelijk BTC aan wanneer er geld instroomt in het fonds; dat heet “spot” omdat het om de munt zelf gaat en niet om futures. Sinds de lancering in de VS noteerden de fondsen meer dan honderd dagen met netto instroom. Deze week viel dat ritme stil, waardoor er geen nieuwe netto-aankopen bij kwamen. Dat is opvallend na maanden van sterke vraag via de fondsen.
De onderbreking betekent niet dat eerder gekochte voorraden worden verkocht. Het gaat om het uitblijven van extra netto-instroom, waardoor custodians geen nieuwe BTC hoefden te laten leveren. Een custodian is een gespecialiseerde bewaarder die de private sleutels van het fonds veilig beheert. Grote ETF’s gebruiken hiervoor vaak partijen als Coinbase Custody.
Voor particuliere beleggers verandert er door zo’n pauze weinig aan de werking van de producten. De creatie- en inruilcyclus van ETF’s blijft intact. Alleen het saldo tussen nieuwe instroom en uitstroom bepaalt of er op een dag bijkopen of verkopen nodig zijn. Deze week viel dat saldo uit rond nul.
Samen beheren de Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s 818.334 BTC na 108 gemelde aankoopmomenten.
Gezamenlijk bezit op 818.334 BTC
Met ruim 818 duizend BTC vertegenwoordigen de fondsen een substantieel deel van het beschikbare aanbod. Dat is grofweg enkele procenten van alle bitcoins die in omloop zijn. Zo’n concentratie bij beursfondsen vergroot de zichtbaarheid van de cryptomunt in de traditionele markt. Het maakt de vraag bovendien beter meetbaar via dagelijkse fondsrapportages.
Niet alle ETF-bestanden zijn on-chain direct te herleiden, omdat grote wallets meerdere klanten kunnen bedienen. On-chain data is informatie die je rechtstreeks uit het Bitcoin-netwerk haalt, zoals transacties en adressen. Voor ETF’s geldt dat de officiële holdings vooral via fondsdocumenten en custodians worden bevestigd. Dat geeft duidelijke, regelmatige updates voor de markt.
De opslag van deze voorraden ligt onder streng toezicht en met gescheiden bewaringsstructuren. Dat moet operationele risico’s beperken, zoals verlies of fraude. Voor de markt zorgt het voor vertrouwen dat de achterliggende bitcoins er daadwerkelijk zijn. Daarmee is het verschil met afgeleide producten, zoals futures-fondsen, groot.
Invloed op Bitcoin koers beperkt
Een week zonder extra netto-aankopen hoeft de BTC prijs niet direct te bewegen. De koers reageert vooral op grotere en langere stromen van vraag of aanbod. Daarnaast speelt marktliquiditeit een rol: in een diepe markt hebben losse dagen met beperkte instroom weinig effect. Pas bij aanhoudende uitstroom of instroom zie je vaak een duidelijker trend.
ETF-stromen werken via het creation-and-redemption-mechanisme. Bij instroom geven fondshuizen nieuwe aandelen uit en kopen ze BTC aan; bij uitstroom gebeurt het omgekeerde. Dit proces vindt meestal plaats rond Amerikaanse handelsuren. Europese handelaren merken effecten dus vaak pas later op de dag.
Ook andere factoren drukken op de koers, zoals macro-economisch nieuws en dollarbewegingen. In rustige weken kan de markt zijwaarts bewegen, zelfs als ETF-stromen tijdelijk afvlakken. Omgekeerd kan een sterk macro-signaal de koers wél snel verplaatsen. Het samenspel van beide factoren bepaalt het dagbeeld.
Macro: rente en risicosentiment
Beleggers kijken naar besluiten van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank. Hogere rentes maken risicovolle beleggingen minder aantrekkelijk. Dat kan instroom in BTC-producten tijdelijk temperen. Nieuwe inflatiecijfers en obligatierentes sturen die verwachting van week tot week bij.
Voor Bitcoin is de dollar vaak de dominante rekeneenheid. Een sterke dollar drukt de prijs van risicovolle activa meestal. Voor Nederlandse beleggers telt bovendien de euro-dollarkoers mee in de uiteindelijke prijs in euro’s. Daardoor kan de ervaring per regio verschillen, zelfs bij dezelfde wereldwijde nieuwsstroom.
Institutionele partijen passen hun allocaties aan op basis van dit macrobeeld. Dan kan een pauze in aankopen ontstaan, zonder dat de langetermijnvisie verandert. Zodra het sentiment draait, kunnen stromen weer snel aantrekken. Dat zagen we eerder ook rond centrale-bankcommunicatie.
Europese producten en MiCA-kader
Europa kent al langer beursproducten op Bitcoin, zoals ETP’s van 21Shares en ETC Group op Xetra en Euronext. Die werken vergelijkbaar: instroom leidt tot aankopen van de munt. De structuur en rapportage-eisen verschillen per beurs en rechtsgebied. Toch is het doel hetzelfde: beleggers eenvoudig blootstelling bieden aan de cryptomunt.
MiCA, de EU-verordening voor cryptomarkten die sinds 2024 ingaat, scherpt regels aan voor aanbieders en bewaarders. Dat moet consumentenbescherming en marktintegriteit verbeteren. In Nederland houden de AFM en DNB toezicht op respectievelijk gedrag en integriteit. Voor gebruikers betekent dit onder meer strengere identificatie- en rapportageplichten.
Het Europese kader kan de aantrekkelijkheid van gereguleerde producten vergroten. Heldere regels geven partijen comfort over juridische en operationele risico’s. Daardoor kan vraag via beurzen in de EU stabieler worden. Tegelijk blijft wereldwijde liquiditeit bepalend voor het netwerk als geheel.
Dit artikel is uitsluitend informatief en vormt geen beleggingsadvies. Investeren in Bitcoin brengt risico’s met zich mee. Raadpleeg een financieel adviseur voor persoonlijk advies.
