De interesse in een mogelijke XRP ETF groeit na de Amerikaanse goedkeuring van Bitcoin- en Ethereum-ETFs. Analisten schetsen nu welke stappen eerst nodig zijn in de VS. Het gaat om juridische duidelijkheid rond Ripple, én om marktinfrastructuur zoals futures. Voor Nederlandse beleggers is dit nieuws relevant, omdat Europa al XRP-ETP’s kent.
Stappen richting XRP-ETF
Een spot-ETF is een beursfonds dat direct de munt volgt. In de VS vraagt dit om twee parallelle dossiers: een rule change voor de beursnotering en een registratie bij de toezichthouder. Bij Bitcoin en Ethereum duurde dit traject maanden, met meerdere uitstelrondes.
Voor XRP verwachten marktvolgers eenzelfde volgorde. Eerst dienen uitgevende partijen hun documenten in. Daarna volgt een strenge beoordeling door de Amerikaanse toezichthouder SEC op marktstructuur en toezicht.
- Indienen van 19b-4 (beursregelwijziging) en S-1 (prospectus)
- SEC-beoordeling met mogelijke uitstelmomenten
- Afspraken over marktbewaking en prijsdata
- Definitief besluit: goedkeuring of afwijzing
De SEC kan een ETF-aanvraag maximaal 240 dagen uitstellen voordat een definitief besluit volgt.
Rechtszaak remt besluit
De lopende zaak tussen de SEC en Ripple vormt een grote onzekerheid. In 2023 oordeelde een federale rechter dat zogeheten “programmatic sales” van XRP geen effectenaanbod waren. Tegelijk bleven institutionele verkopen wel onderwerp van discussie en sancties.
Die gemengde uitkomst zorgt voor grijs gebied. De SEC heeft XRP niet als grondstof bestempeld, terwijl de CFTC geen leidende rol heeft opgeëist. Zolang dit knelpunt blijft, zullen ETF-uitgevers terughoudend zijn met nieuwe aanvragen.
Bij Bitcoin en Ethereum was er meer duidelijkheid, mede door grote gereguleerde derivatenmarkten. Dat maakte het voor de SEC makkelijker om toezicht en prijsontdekking te beoordelen. Voor XRP is die basis nog niet rond.
CME-futures ontbreken nog
Een belangrijkste schakel is het ontbreken van XRP-futures op CME, ’s werelds grootste derivatenbeurs. Voor BTC en ETH gebruikte de SEC data en toezicht van CME als ankerpunt. Dat hielp manipulatie-risico’s te beperken in de beoordeling.
Zonder XRP-futures mist de SEC een vergelijkbaar “gereguleerd markt van betekenis”-signaal. Alternatieve databronnen of afspraken met spotbeurzen wegen doorgaans minder zwaar. Daardoor is de drempel voor goedkeuring hoger.
Mocht CME in de toekomst wel XRP-futures noteren, dan verandert het speelveld. Pas dan kan de SEC dezelfde logica toepassen als bij Bitcoin en Ethereum. Tot die tijd lijkt een spot-ETF in de VS niet aan de orde.
Europa heeft al XRP-ETP’s
In Europa bestaan al beursgenoteerde producten die XRP volgen, vaak aangeduid als ETP of ETN. Voorbeelden zijn 21Shares Ripple XRP ETP (AXRP) op de SIX Swiss Exchange en ETC Group Physical XRP (GXRP) op Xetra. De beschikbaarheid verschilt per broker en per land.
Deze producten zijn geen UCITS-ETF, maar schuldpapier gedekt door de munt in bewaring. Dat brengt extra risico’s mee, zoals emittentrisico. Ook liggen de jaarlijkse kosten doorgaans hoger dan bij veel aandelen-ETF’s.
Voor Nederlandse beleggers bieden zulke ETP’s wel gereguleerde beursnotering binnen de EU. Aankoop en verkoop verlopen via reguliere effectenrekeningen. Let daarbij op handelsuren, spreads en kosten.
Impact voor Nederlandse belegger
Een Amerikaanse XRP-ETF lijkt pas mogelijk als juridische en markttechnische voorwaarden zijn ingevuld. Tot die tijd blijft directe handel in XRP of gebruik van Europese ETP’s de meest voor de hand liggende route. Dat zijn verschillende producten met eigen risico’s en kosten.
Een latere Amerikaanse ETF zou extra liquiditeit en prijsontdekking kunnen brengen. Maar dat voordeel is onzeker zolang het regelgevend kader niet rond is. Nederlandse beleggers doen er goed aan die onzekerheid mee te wegen.
Digitale valuta blijven volatiel en gevoelig voor regelgeving. Dit geldt extra voor projecten met lopende rechtszaken. Bij ETP’s komen daar uitgevende partij, bewaarrisico en productkosten bovenop.
