De Bitcoin koers klimt deze week opnieuw op de internationale markten. Beleggers in de Verenigde Staten en Europa tonen weer risicozin na rustige macrodata. Tegelijk wijzen marktvolgers op signalen onder de motorkap die voor meer schommelingen kunnen zorgen. De combinatie van hogere hefboom, druk bij miners en dunne liquiditeit maakt de stijging kwetsbaar.
Bitcoin koers stijgt, volatiliteit blijft kansrijk
De prijs van de cryptomunt is opgelopen na een reeks rustige handelsdagen. Vraag vanuit de VS en Europa neemt toe, mede door interesse in beursfondsen die BTC direct aanhouden. Toch blijven intraday-bewegingen scherp, omdat de marktstructuur snel kantelt bij nieuws of grote orders. Dat maakt de huidige opleving broos.
Macro blijft een belangrijke factor. Beleggers rekenen op latere renteverlagingen door de Federal Reserve en mogelijk de Europese Centrale Bank. Zolang rentes hoog blijven, staat de waardering van risicovolle activa onder druk. Een sterke dollar en hardnekkige inflatie kunnen verdere winst temperen.
Onder de oppervlakte stapelen de waarschuwingssignalen zich op. Hefboomposities in futures nemen toe, terwijl orderboeken niet erg diep zijn. Ook zien we momenten van extra verkoopdruk bij miners. Samen vergroot dit de kans op plotselinge en forse prijsschokken.
Hefboom op BTC-derivaten loopt op
Op derivatenbeurzen stijgt de open interest, het totaal aan uitstaande futures- en opties. Een oplopende open interest bij stijgende prijzen wijst vaak op meer hefboom in het systeem. Dat kan de trend versterken, maar ook de omkeer versnellen. Als het sentiment draait, volgen vaak snelle liquidaties.
Funding rate is de periodieke vergoeding tussen long- en short-handelaars om perpetual futures rond de spotprijs te houden.
Stijgende en positieve funding rates betekenen dat longposities extra betalen om open te blijven. Dit geeft aan dat veel handelaren inzetten op verdere stijging. Het risico is dat een kleine daling een long squeeze veroorzaakt. Dan worden longposities gedwongen gesloten, wat de daling versnelt.
Het omgekeerde kan ook gebeuren bij te veel shorts: een plotselinge stijging kan een short squeeze triggeren. In beide gevallen vergroten hefboom en dichte positionering de amplitude van bewegingen. Dat maakt strak risicobeheer nodig, zeker tijdens nieuws en macro-data. De BTC prijs reageert dan vaak buitenproportioneel.
Miners voelen druk na halvering
De recente halvering halveerde de blokbeloning, de vaste uitkering aan miners per gevonden blok. Halvering is een periodieke gebeurtenis die ongeveer elke vier jaar de uitgifte van nieuwe BTC verlaagt. Dat legt druk op inkomsten, zeker bij hogere energiekosten. Minder efficiënte miners kunnen daardoor in de knel komen.
In zulke fasen zien we soms meer munten richting beurzen gaan vanuit miner-wallets. Verkoop door miners vergroot het aanbod op korte termijn, wat een rem kan zetten op prijsstijgingen. Niet elke uitstroom betekent directe verkoop, maar het vergroot wel de kans. Voor het netwerk is het een overgangsperiode waarin kosten en opbrengsten herprijzen.
De hashrate, de totale rekenkracht van het netwerk, blijft relatief hoog, omdat efficiënte spelers uitbreiden. Toch kunnen kleinere partijen capituleren als marges verdampen. Zulke kapitulatierondes zijn vaak kort maar fel en kunnen voor extra volatiliteit zorgen. Daarna ontstaat soms een stabieler evenwicht met lagere kosten per deelnemer.
ETF-instroom blijft wisselvallig in VS
De Amerikaanse spot-ETF’s voor BTC, zoals iShares Bitcoin Trust van BlackRock en Fidelity’s FBTC, blijven een belangrijke vraagmotor. Ook Grayscale’s GBTC speelt een rol, al leiden uitstroom en omzettingen soms tot tegengestelde effecten. De netto-instroom schommelt per dag, afhankelijk van marktsentiment. Deze fondsen koppelen traditionele beleggingsrekeningen aan directe vraag naar de munt.
Op dagen met sterke instroom werkt dat prijsverhogend, omdat de fondsen daadwerkelijk BTC moeten aankopen. Bij uitstroom gebeurt het omgekeerde en kan druk ontstaan. Dat maakt ETF-flows tot een nieuwe, structurele driver van de markt. De BTC prijs reageert daardoor sneller op kapitaalstromen uit het traditionele systeem.
In Europa noteren meerdere ETP’s op beurzen als Xetra en Euronext. Zij vallen onder Europees toezicht, met MiCA-regels die sinds 2024 gefaseerd ingaan en lokale controle door toezichthouders zoals de AFM en BaFin. Dit moet de markt volwassen maken met strengere eisen voor bewaar, informatie en risicowaarschuwingen. Het neemt prijsschommelingen niet weg, maar kan de toegang voor particuliere beleggers veiliger maken.
Liquiditeit dun, orderboeken kwetsbaar
De marktliquiditeit is beperkt vergeleken met eerdere cycli. Liquiditeit is de hoeveelheid die kan worden gekocht of verkocht zonder de prijs veel te bewegen. Dunne orderboeken vergroten de kans op slippage bij grotere orders. Daardoor kunnen nieuwsgebeurtenissen buitensporige koersuitslagen geven.
Exchange-reserves, het aantal munten dat op handelsplatformen beschikbaar is, liggen lager doordat beleggers vaker voor eigen bewaring of ETF’s kiezen. Minder vrij beschikbare BTC kan prijsbewegingen versterken, zowel omhoog als omlaag. Voor handelaren betekent dit dat timing en ordertype meer uitmaken. Zeker buiten piekuren kunnen spreads breder zijn.
Voor Europese en Nederlandse marktpartijen is het handelsvolume vaak het hoogst tijdens Amerikaanse uren. In de Europese ochtend kan de markt daardoor gevoeliger zijn voor enkele grote orders. Dat vergroot de impact van onverwacht nieuws op korte termijn. Rust in het orderboek is dan minder vanzelfsprekend dan de koersstijging suggereert.
Dit artikel is uitsluitend informatief en vormt geen beleggingsadvies. Investeren in Bitcoin brengt risico’s met zich mee. Raadpleeg een financieel adviseur voor persoonlijk advies.
