Investeringsbank B. Riley ziet dat bedrijven met een crypto-treasury nog steeds voorzichtig zijn. Tegelijkertijd keren kapitaalstromen terug naar Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) en beleggingsproducten op exchanges. Dat blijkt uit een nieuw marktrapport dat deze week intern is gedeeld. De markt stabiliseert, maar risicobeheer en compliance blijven leidend.
Bedrijven blijven defensief
Bedrijfskassen kiezen vooral voor behoud van liquiditeit en simpele processen. Veel CFO’s beperken directe blootstelling aan digitale valuta of stellen aankopen uit. Alleen duidelijke use-cases, zoals snelle grensoverschrijdende betalingen, komen voorzichtig in beeld.
Boekhoudregels en governance drukken op besluitvorming. Waardeschommelingen kunnen direct in de resultatenrekening landen en dat willen besturen vermijden. Daardoor blijft de instapdrempel voor crypto op de balans hoog.
In Europa speelt regelgeving een extra rol. Organisaties wachten op volledige duidelijkheid rond vergunningen en custody onder MiCA. Dat drukt tempo en omvang van treasury-activiteiten, ook in Nederland.
Instroom naar BTC herleeft
B. Riley ziet dat geld terugstroomt naar grotere en meer liquide producten. Beursgenoteerde bitcoinproducten en spotmarkten trekken weer kapitaal aan. Dat vergroot de handel en maakt prijsontdekking stabieler.
De instroom concentreert zich bij Bitcoin en, in mindere mate, Ethereum. Kleinere tokens blijven achter door lagere liquiditeit en hogere risico’s. Voor institutionele partijen is schaal belangrijk en dat ontbreekt vaak bij altcoins.
Ook in Europa trekt de handel in gereguleerde ETP’s aan, onder meer op Xetra en SIX. Voor Nederlandse beleggers zijn dit toegankelijke routes met transparante kosten. Instellingen geven de voorkeur aan producten met duidelijke rapportages en bewaarbeheer.
Stablecoins voeden liquiditeit
Stablecoins zorgen voor smeerolie op de markt. Ze maken snelle overstappen tussen beurzen en wallets mogelijk zonder banksluitingen of valutakosten. Een opleving in stablecoin-gebruik gaat vaak samen met meer handelsactiviteit.
Uitgifte en gebruik van stablecoins wijzen volgens B. Riley op herstellend vertrouwen. Zij functioneren als parkeergeld in afwachting van kansen in BTC of ETH. Meer uitstaande stablecoins betekent vaak meer munitie aan de zijlijn.
In de EU bereiden uitgevers en exchanges zich voor op MiCA-eisen voor stablecoins. Denk aan strengere rapportage, limieten per uitgevende partij en kapitaalbuffers. Dat kan op korte termijn frictie geven, maar op lange termijn vertrouwen vergroten.
Crypto-treasury betekent: het beheren van digitale assets door een bedrijf voor betalingen, liquiditeit en risicodekking, en niet primair voor speculatie.
Focus op kwaliteit en custody
Volgens B. Riley verschuift vraag naar “kwaliteit eerst”. Dat betekent Bitcoin, daarna ETH, en pas dan selectieve thema’s zoals tokenized assets. DeFi-tokens blijven bij de meeste treasuries buiten beeld.
Bewaaroplossingen krijgen prioriteit. Partijen kiezen voor gecertificeerde custodians met scheiding van klantgelden en duidelijke audits. Bekende namen zijn Coinbase Custody, BitGo en gespecialiseerde Europese bewaarders.
MiCA zet in de EU een vergunningkader neer voor crypto-dienstverleners. Dat helpt instellingen te voldoen aan compliance en due diligence. Nederlandse partijen zullen steeds vaker kiezen voor aanbieders met een volledige EU-vergunning.
- Treasury-activiteiten blijven beperkt van omvang
- Instroom herstelt vooral richting BTC en ETH
- Stablecoins versterken marktliquiditeit
- Custody en compliance staan centraal
Risico’s blijven bepalend
De markt blijft volatiel, vooral rond macro-nieuws en derivaten-expiraties. Snelle prijsbewegingen kunnen liquiditeit tijdelijk doen opdrogen. Dat vergroot het risico bij grote orders en kasbeheer.
Regelgeving is in beweging en verschilt per regio. MiCA rolt gefaseerd uit in Europa, wat processen voor stablecoins en custody verandert. Voor Nederlandse bedrijven kan dit extra interne controles en rapportage betekenen.
B. Riley benadrukt dat het herstel kwetsbaar is zonder blijvende instroom. Voorzichtigheid bij treasuries is daarom logisch. Het kapitaal keert terug, maar zoekt eerst naar zekerheid en schaal voordat het risico’s opzoekt.
