MicroStrategy, het bedrijf van Michael Saylor dat bekendstaat als de grootste institutionele bezitter van Bitcoin, is onverwacht geweigerd voor opname in de prestigieuze S&P 500-index. De beslissing zorgt voor veel speculatie in de cryptowereld, omdat de officiële reden vaag blijft en de economische criteria juist in het voordeel van MicroStrategy leken te spreken.
Economisch gezien had MicroStrategy kansrijk moeten zijn
MicroStrategy heeft inmiddels een beurswaarde van ruim 70 miljard dollar en behaalde in het tweede kwartaal van 2025 meer dan 10 miljard dollar winst – cijfers die het bedrijf volgens analisten een vrijwel zekere plek in de S&P 500 hadden moeten opleveren. Toch werd het bedrijf afgewezen. In plaats daarvan werden onder meer Robinhood en het veel kleinere AppLovin toegelaten.
Nieuwe regels vanuit Nasdaq
Een dag voor de beslissing kondigde de Nasdaq aan dat bedrijven die schulden willen uitgeven om Bitcoin te kopen voortaan goedkeuring van aandeelhouders nodig hebben. Deze maatregel lijkt vooral gericht op bedrijven zoals MicroStrategy, die hun beursnotering gebruiken om massaal Bitcoin op te kopen. Daarmee wordt de groei van nieuwe ‘Bitcoin-treasurybedrijven’ sterk afgeremd.
Theorie: voorbereiden op centralisatie
Volgens analisten creëert de weigering feitelijk een ‘moat’: MicroStrategy blijft een van de weinige grote beursgenoteerde ondernemingen met enorme Bitcoinvoorraden (meer dan 650.000 BTC, circa 60% van alle Bitcoin in handen van beursbedrijven). Hierdoor ontstaat centralisatie, waarbij de Amerikaanse overheid in theorie met één partij een groot deel van de markt kan controleren.
De Amerikaanse overheid heeft dit jaar al aangegeven dat zij geen Bitcoin zal kopen op de vrije markt, maar reserves wil uitbreiden door inbeslagname van assets. In dat licht wordt gespeculeerd dat het eenvoudiger is om één groot bedrijf als MicroStrategy te nationaliseren of deels over te nemen, in plaats van tientallen kleinere bedrijven.
Vergelijking met Intel
Opvallend is dat de VS eerder dit jaar een belang van 10% in chipfabrikant Intel nam, onder het mom van nationale veiligheid. Dat precedent voedt de theorie dat eenzelfde stap richting MicroStrategy mogelijk is. Tom Lee, een bekende marktanalist, noemde het “logisch” dat de Amerikaanse overheid strategisch belang zou nemen in een partij met enorme Bitcoinreserves.
Reactie MicroStrategy
MicroStrategy zelf reageerde via X (voorheen Twitter):
“De nieuwe positie van Nasdaq rond digitale activa heeft geen impact op onze strategie of onze kapitaalmarkactiviteiten.”
Het bedrijf benadrukt dus door te gaan met zijn beleid om zoveel mogelijk Bitcoin op te kopen.
Gevolgen voor de markt
Opvallend genoeg stortte het aandeel MicroStrategy niet in na het nieuws; de koers oogt zelfs relatief stabiel. Dit voedt de gedachte dat beleggers het besluit juist als bullish zien: als MicroStrategy een monopoliepositie krijgt in de Amerikaanse markten, kan dit de waarde van het bedrijf op lange termijn juist versterken.
Toch heerst er onrust: andere beursgenoteerde Bitcoinbedrijven, zoals MetaPlanet en Nakamoto, zagen hun koers de afgelopen maanden tot wel 70% dalen.
