De herstructureringschef van Terraform Labs heeft Jump Trading in de VS aangeklaagd voor 4 miljard dollar. Het gaat om winst die zou zijn behaald rond de instorting van TerraUSD (UST) en LUNA in 2022. De zaak is ingediend namens de faillissementsboedel van Terraform. Doel is geld terug te halen voor schuldeisers.
Claim richt zich op UST-steun
Volgens de aanklacht hielp Jump Trading in 2021 om de koppeling van UST aan de dollar te herstellen. Dat heet de peg, en die was kort uit balans. In ruil zou Jump grote hoeveelheden LUNA met korting hebben gekregen. De boedel stelt dat Jump daarna miljarden heeft verdiend door te verkopen.
De kern van de claim is mogelijke marktmanipulatie. Daarbij zou de markt zijn gestuurd om vertrouwen te wekken in UST. Dat vertrouwen bleek in mei 2022 niet houdbaar. Toen ging de koppeling definitief verloren en kelderde LUNA.
Jump Trading is een handelsfirma uit Chicago. Het bedrijf is actief op vele markten, ook in crypto. In eerdere dossiers werd het al genoemd rond de Terra-affaire. Nu moet een rechter oordelen of er sprake was van onrechtmatige winst.
Faillissementsboedel zoekt verhaal
Terraform Labs draait sinds begin 2024 onder faillissementsbescherming in de VS. In zo’n proces kan een boedel betalingen of winsten terugvorderen. Dat heet clawback. Het doel is gelijke behandeling van schuldeisers.
De boedel stelt dat winst van Jump samenhangt met misleiding rond UST. Als de rechter dat volgt, kan terugbetaling worden opgelegd. Jump kan dit betwisten en zeggen dat het marktsteun was binnen de regels. Dat betekent een juridisch gevecht over feiten en intenties.
Voor eerdere Terra-kwesties liepen al procedures bij toezichthouders. In 2024 werd Terraform door een jury aansprakelijk gesteld voor fraude in een civiele zaak van de SEC. Deze nieuwe vordering staat daar los van. Maar de uitkomst kan wel de uiteindelijke verdeling aan schuldeisers beïnvloeden.
MiCA had Terra beperkt
Europa kijkt strenger naar zogeheten algorithmische stablecoins zoals UST. Onder MiCA vallen dit soort tokens buiten de toestemming voor stabiele munten. Ze hebben geen volledige dekking met reserves. Daardoor mogen ze in de EU niet als stabiel betaalmiddel worden gepromoot.
DNB en de AFM waarschuwen ook voor risico’s bij altcoins en memecoins. Het gaat om volatiliteit, dunne handel en tegenpartijrisico. Terra liet zien hoe snel liquiditeit kan opdrogen. Voor Nederlandse gebruikers kan dat betekenen dat uitstappen ineens lastig is.
Voor crypto exchanges als Bitvavo, Binance, Kraken en Coinbase betekent MiCA strengere toelatingseisen. Grote stablecoins moeten aan kapitaal- en toezichtregels voldoen. Voor algorithmische modellen geldt in de EU vooral beperking. Dat verkleint de kans op een nieuwe UST-achtige uitrol in Europa.
Een algoritmische stablecoin gebruikt software en prikkels om de prijs rond €1 te houden, zonder volledige reserves op een bankrekening.
Effect op beurzen en handel
De Terra-instorting leidde in 2022 tot noodmaatregelen bij grote beurzen. Handel in LUNA en UST werd gepauzeerd of beperkt. Dat verminderde liquiditeit en prijsontdekking. Voor particuliere handelaren was het moeilijk om posities te sluiten.
Exchanges in Nederland opereren onder de Wwft-registratie bij DNB. Met MiCA komen extra plichten voor uitgifte en handel in stablecoins. Platforms zullen tokens zonder harde dekking kritischer toetsen. Dat raakt ook exotische altcoins en sommige memecoins, al is DOGE technisch geen stablecoin.
Voor gebruikers is transparantie belangrijk: waar liggen reserves, wie heeft de controle, en hoe werkt het mechanisme? Bij UST ontbrak volwaardige dekking. Het systeem steunde op vertrouwen in LUNA en marktdynamiek. Dat model faalde toen de markt keerde.
Wat staat er nu te gebeuren
Jump Trading kan de vordering aanvechten met een verzoek tot afwijzing. Volgt de zaak, dan komt er bewijsuitwisseling en mogelijk getuigen. Partijen kunnen ook schikken. De rechtbank bepaalt de route en termijnen.
De uitkomst kan gevolgen hebben voor andere claims rond Terra. Succes voor de boedel vergroot de pot voor schuldeisers. Afwijzing verkleint die kans. Beide scenario’s zeggen weinig over strafrechtelijke trajecten, die apart lopen.
Voor Europese marktpartijen is de les vooral regulatoir. MiCA trekt een duidelijke lijn voor stablecoins. Dat beperkt de risico’s van modellen zonder reserves. De rechtszaak in de VS onderstreept hoe groot de nasleep van Terra nog altijd is.
- Mei 2022: UST verliest zijn peg; LUNA stort in.
- April 2024: jury acht Terraform aansprakelijk in SEC-zaak.
- 2024–2025: faillissementsproces Terraform; nieuwe claim op Jump Trading voor $4 miljard.
De rechter moet nu toetsen of de winst van Jump rond UST onrechtmatig was en kan worden teruggevorderd.
